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深圳的一家汽车工厂。低油价会帮助提振中国经济。

油
价的下跌很可能会对许多依赖原油进口的亚洲经济体带来积极影响。

在油价跌至逾五年低点之际，印度、印尼等国家政府可以在不推高通胀的情况下将资金投入到急需的基础设施和其他促进经济增长的项目中去。经济学家称，油价下跌也给中国正在放缓的经济注入了强心剂，中国央行和其他亚洲经济体的央行可以下调利率来促进经济增长，尽管经济正在复苏的美国可能会加息。


凯投宏观(Capital Economics)预计，油价下跌，加上宽松货币政策和全球商品及服务需求的逐渐复苏等因素，应有助于将亚洲新兴经济体2015年的经济增速提升至4.7%，这些经济体2014年的预期增速为4.3%。

惠誉(Fitch Ratings)旗下Business Monitor International的研究主管Cedric Chehab称，油价下跌幅度之大着实出人意料。他表示，油价下跌对消费者来说无疑是个利好，但对亚洲各国的影响不尽相同。

美银美林称，亚洲（不包括日本的）石油进口额占该地区总进口额的比重高达18%，占亚洲总体国内生产总值(GDP)的3.4%左右。凯投宏观称，石油占日本进口额的比重为18%，占该国GDP的3.3%。

咨询公司IHS亚太首席经济学家比斯瓦斯(Rajiv Biswas)称，油价下跌应当会给亚太地区GDP增速带来0.25到0.5个百分点的提振。与此同时，中国和日本经济增速放缓将给地区经济构成拖累。

没有哪个亚洲经济体比中国更依赖于石油进口。2013年中国石油进口额达到2,344亿美元。据美国能源情报署(Energy Information Administration)的估测，2013中国石油进口额仅低于美国，而美国在2014年之前一直是全球最大的石油进口国，但在去年被中国超越。

分析师称，如果今年油价平均水平较2014年的平均每桶100美元低20%，则将为中国节省500亿美元的财政支出。凯投宏观中国经济学家埃文斯-普里查德(Julian Evans-Pritchard)称，若油价下跌30%，将在2015年给中国GDP带来1%的提振。

布伦特原油期货价格已跌破每桶57美元，较去年6月份每桶115美元的水平下跌了一半，美国页岩油产量大增，加之沙特阿拉伯拒绝减产，加剧了油价的下跌势头。据摩根士丹利(Morgan Stanley)称，2015年油价平均水平或为每桶53美元，较2014年平均水平下跌近50%。

经济学人智库(Economist Intelligence Unit, 简称EIU)驻新加坡的高级分析师艾尔斯(Toby Iles)称，考虑到油价下跌，该机构已将2015年中国GDP增速预测上调至7.1%。一些分析师认为，油价下跌给中国留出了回旋的空间，使其能够将2015年的GDP增速目标至少设定在7%。中国当局设定的2014年GDP增速目标为7.5%。

油价低迷可能会帮助中国挽回一些“失地”。工业增速放缓、出口下滑、坏账水平增加以及经济增长模式向消费拉动型而非投资驱动型的艰难转型等导致中国经济增长放缓。分析人士表示，如果油价保持低位运行，中国可能会继去年11月降息后，今年再次降息。

Chehab说，虽然中国有望获益，但当前油价大跌的真正赢家是印度和印尼，这两个国家均面临巨额经常项目赤字。他表示，印度和印尼可在不必担心对通胀造成影响的情况下，降低相对较高的利率。

印度的莫迪(Modi)政府和印尼的佐科威(Jokowi)政府自从上台以来，便大幅削减了过去曾掣肘政府决策的大规模燃油补贴中的多数。在截至去年3月（莫迪当选总理两个月前）的12个月里，印度为消费者提供的燃油补贴近220亿美元，不过其中大部分已逐渐被削减。如果油价继续下跌，印度打算完全放开对燃油价格的管制。

印度石油部官员表示，油价每下跌1美元都将帮助政府减轻10亿美元的补贴款负担。Chehab说，油价将是帮助下一财年印度GDP增长率提高到6.3%的因素之一，截至今年3月份的本财年GDP增长率预估为5.6%。

2014年最后一天，印尼完全取消了汽油补贴，此时距该国将补贴燃油价格上调约三分之一过去了一个月。Chehab称，印尼一直承诺要在燃油定价方面进行更多改革，且承诺要推出一系列经济和行政政策，从而将今年GDP增速从去年预估的5.1%提高到5.5%。

其他从油价下跌中受益的亚洲经济体还包括泰国、菲律宾、韩国和台湾。凯投宏观的首席经济学家威廉斯(Mark Williams)表示，由于油价下跌，该公司已将其对台湾和韩国GDP增幅的预期提高了0.5个百分点。

但油价下跌给日本带来的好处并没有这么明显。以美元计算的原油价格一直在下降，这对日本的进口有帮助，但日圆的持续下跌减少了由此带来的积极影响。日本还在努力应对通货紧缩，而低油价无助于这一局面的缓解。不过，经济学家还表示，能源价格下降可能会使日本未来数月的贸易逆差收窄，收窄的金额大致相当于日本GDP的2%。

无法从油价下跌中获益的亚太地区国家是该地区的石油出口国：马来西亚、缅甸、文莱和澳大利亚。

美银美林(Bank of America Merrill Lynch)驻新加坡的经济学家Chua Hak Bin表示，亚洲最大石油出口国马来西亚2015年的石油相关收入占GDP的比重将从2014年的5.9%降至3.1%。

据澳大利亚三周前公布的最新预算文件显示，低油价将使澳大利亚未来四年的石油资源租赁税减少7.6亿澳元（合6.15亿美元）。澳大利亚政府称，预计未来几年油价不会有显著反弹。

Eric Yep

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