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国第三季度末外汇储备达到3.66万亿美元，创下纪录新高。该国仍在利用大规模买进外汇来抑制本币升值。中国第三季度外汇储备环比增加了1,633亿美元，增幅创2011年以来最高，这表明在印度以及印尼等其他新兴经济体遭受资本外流重创之际，中国的资金实力仍几乎不容置疑。
第三季度外汇储备的增幅不仅令第二季度（增加了450亿美元）相形见绌，也标志着中国又一次出现了2008-2011年期间令人炫目的一幕，当时中国每个季度的外汇储备增幅都超过了1,000亿美元。过去十年中国的外汇储备已经增长了10倍。
这反映出中国仍保持着贸易顺差和资本流入的局面，从而迫使中国央行为了遏制人民币升值而买进外汇储备。
在这些外汇储备中，其中很大一块是低收益率的美国国债，这也是中国之所以如此紧张美国可能违约的原因之一。
为了令储备资产多元化并从中获取更高的回报率，中国2007年拿出2,000亿美元成立了新的主权财富基金——中国投资有限责任公司(China Investment Corp., 简称：中投公司)，该公司对外国证券、债券和其他资产进行投资。据中投公司的年报，截至2012年底该公司管理的资产规模为5,750亿美元，投资范围广泛，对象包括伦敦Heathrow机场以及莫斯科证券交易所等。
中国国家外汇管理局也开始扩大资产的投资范围。2009年起开始担任国家外汇管理局储备管理司首席投资长的朱长虹已经将外汇管理局的投资范围扩大到股市、房地产和公司债领域，以及由欧洲金融稳定基金(European Financial Stability Fund)发行的非美元债券等。
第三季度中国出现贸易顺差615亿美元，据美银美林(Bank of America Merrill Lynch)的经济学家陆挺估计，同期外商直接投资可能高达270亿美元。
今年7月和8月，中国分别吸收外商直接投资94亿美元和84亿美元。9月份的数据尚未公布。
陆挺表示，资金流入令中国重新面临压力，这一点与其他新兴市场不同；自从美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储) 5月份暗示可能很快降低债券购买计划规模、开始紧缩政策以来，资金一直在撤离这些新兴市场。
陆挺表示，在其他一些新兴市场遭遇打击之际，中国稳定的汇率、庞大的经常项目盈余，加上稳健的财务状况，将令该国成为一个避风港。
对比中国外汇储备的增长，印度9月份外汇储备从6月份的2,824亿美元降至2,763亿美元，印尼9月份外汇储备从6月份的981亿美元降至956.8亿美元。
由于贸易帐户和资本帐户持续盈余，中国没有出现像印度和印尼那样的外汇储备下降局面。
中国进口保持强劲，9月份进口同比增长7.4%，对外直接投资也在增长，今年1-8月非金融类直接投资达到565亿美元，不过即便如此，中国的经常帐户与资本帐户仍呈现盈余状态。中国目前仍对资本帐户实施管制。
美银美林估计，在计入中资银行的外币存款、以及以美元计价的其他外币储备的价值变动后，第三季度仍有大约620亿美元的资金流入无法解释。这可能包括统计遗漏的合法交易，也可能包括非法资金转移。
无论怎样，这都表明一旦中国放开资本管制，很难避免大规模的跨境资本流动。国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)近期的研究显示，在放弃资本管制的情况下，流入中国的资金量可能达到中国国内生产总值(GDP)的2%-10%，而流出中国的资金规模甚至会更高，能达到GDP的15%-25%。
凯投宏观(Capital Economics)的Mark Williams称，围绕放开资本帐户的讨论有很多，但最新数据揭示出中国距离这一目标还有多远。他表示，中国央行每个月仍会回笼数十亿美元的外汇储备，显然不愿意让市场力量左右人民币汇率
Williams称，最近几周，中国央行在即期外汇市场的活动似乎越来越频繁，很少让人民币靠近狭窄的交易区间的边缘。
中国央行可能不愿意在中国出口形势不好的情况下允许人民币大幅升值。中国9月份出口同比下降0.3%，但考虑到上年同期出口数据存在疑点，实际情况可能略好。
中国官方采购经理人指数(PMI)显示9月份制造业出口订单小幅增长，但仍落后于新订单增幅。人民币走软至少会让制造业的日子稍微好过一点。
法国兴业银行(Societe Generale)经济学家姚炜预计，为缓解出口行业压力，中国央行在年底前将把人民币汇率基本维持在当前水平上下。
Richard Silk
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