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国第三季度经济增速回升，国内生产总值(GDP)同比增长7.8%，高于第二季度的7.5%。这使得今年经济增长率有望超过7.5%的目标，中国政府领导人应该能够松一口气了。但这种投资驱动型经济增长模式能够维持多久的问题仍挥之不去。甚至政府统计部门官员在公布数据时也承认，经济中存在的结构性问题将给第四季度经济增长带来压力。而脆弱的全球经济复苏令任何国家都无法通过出口来摆脱经济困境，这方面的压力就更不用说了。
实际上，分析师消化细化数据时就会发现，乍看不错的总体GDP数据回味起来却略带苦涩。9月份数据远远低于7、8月份已公布的数据。
9月份工业增加值同比增长10.2%，略低于8月份的10.4%；发电量增长8.2%，低于8月份的13.4%；出口同比下降0.3%，8月份为上升7.2%。
国家统计局发言人盛来运在周五上午的新闻发布会上称，对9月份一些经济指标的变化还需要进一步观察。
他表示，有些指标回落确实与市场环境、经济内部结构没有得到根本改观有一定关系。
今天夏天中国经济实现反弹是受到政府小规模刺激措施、今年早些时候信贷大规模扩张的延迟效应，以及全球对中国制成品需求温和回升的推动。
但现在通过真正有效的扩大支出的方式来刺激经济的空间已经越来越小，而今年早些时候的信贷猛增也加剧了金融危机爆发的风险。全球经济状况疲软，这意味着出口需求最多只能给中国经济提供有限的帮助。
野村(Nomura)经济学家张智威(Zhang Zhiwei)认为，这种经济复苏趋势虽然强劲，但不健康且不可持续。
他表示，第三季度经济复苏态势并不健康，只会加剧目前的经济失衡状况。他认为，中国经济出现系统性金融危机和环境危机的风险都在上升。
中国重工业的增长速度一直高于制造业等轻工业的增速。重工业为中国的建设热潮和世界级的铁路网络供应原材料，但也导致经济结构不平衡，造成钢铁和玻璃产能过剩，服务业发展不足，而且重工业也给中国城市带来了严重的空气污染。
这一趋势没有改善迹象：今年前9个月消费对经济增长的贡献占45.9%，投资占55.8%(净出口形成了1.7%的拖累，这意味着中国进口超过出口)。
中国领导人知道，他们需要改变增长模式，但在这期间，经济增速将会下滑。
凯投宏观(Capital Economics)经济学家Mark Williams称，今天消息中最重要的一点是，9月份经济数据提供了增长势头见顶的进一步证据。他表示，目前可能就是经济最好的时刻。
Richard Silk
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