中国经济增长轨迹将取决于政治决策

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国国家主席习近平正力图转变那种不惜一切代价谋求经济增长的发展策略，这可能意味着政治决策对未来几年中国国内生产总值(GDP)增速的影响将与国内外经济形势一样重要。

中国上周五公布，第三季度GDP同比增长7.8%，增速快于第二季度的7.5%。中国官方表示，中国经济增速继续上升将面临困难。

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习近平本月早些时候暗示，中国将把2014年的经济增速目标从2013年的7.5%降至7%。这是作出此类暗示的又一位、也是级别最高的中国官员。习近平在一次与地区领导人的会议上表示，7%的增速将足以实现2010至2020年间人均国民收入增长一倍的长期既定目标。

降低经济增速目标将给中国提供调整经济结构的空间，尽管这种转变会降低短期的经济增速。中国经济学家表示，这些政策将包括应对国内严重的环境问题以及提高社会福利，而不是侧重于工业扩张。

虽然7%的经济增速会远高于其他主要经济体，但这也意味着中国经济增速较2007年下降了一半，这会给那些认为中国蕴藏无尽机遇的国内外企业带来难题。

最近几周，沃尔玛连锁公司(Wal-Mart Stores Inc., WMT)表示将关闭在中国的部分门店，而Macy's Inc. (M)则推迟了网上业务扩张计划。贝恩顾问公司(Bain & Company, Inc.)驻上海的顾问Raymond Tsang表示，最近几年中国南方有数以千计生产服装及其他商品的小企业被迫关门。

不过，习近平似乎已决心重新制定经济政策，这样GDP就不再是衡量经济成功与否的唯一指标。为贯彻全党目标，他一直要求各地官员召开自我批评的民主生活会（毛泽东曾倡导的一种做法），而且过于强调GDP增速的思想会招致批评。据《人民日报》报道，在河北省9月份召开的民主生活会上，一位当地官员坦言自己过于在意经济增速，而对普通民众关心的问题不够关注。

中国社会科学院(Chinese Academy of Social Sciences)高级经济学家何帆表示，河北会议确立了一个标准，你不能再炫耀GDP增长，否则别的官员就会批评你束缚于旧的增长模式，只关心自己升迁。此次会议受到国内电视台和报纸的大幅报道。

中国的学者称，很多年以来，作为晋升之道，省级官员往往会力争让自己所在省的GDP增幅超过中央政府的GDP目标。

Reuters

浙江温州一家工厂的工人为鞋子上胶。

这种深刻反省以及推动经济增长转向更加可持续道路的努力自身也在经历调整。7月份，当经济增长放缓有可能转变为硬着陆时，政府重新祭出促增长的药方，加快了公共基建投资，中国总理李克强也承诺，领导层不会让经济突破“下限”，不过并未指明这一“下限”到底是多少。

中国也在继续寻求国内外的能源资源来满足工业发展需求。上周五，俄罗斯和中国最大的能源公司宣布达成了西伯利亚能源储备开发协议。

为显示实现更加可持续增长的决心，中国还寻求让资源价格随着国际市场的变化更快做出调整，以更好地管理需求，缓解环境污染及提高工业效率。

经济学家们表示，第三季度经济增速反映出基础设施投资的小幅增长、出口改善以及今年早些时候新增贷款大幅增长的滞后效应。这对依赖中国经济增长的企业、诸如资源生产商而言是好消息。

国家统计局新闻发言人盛来运表示，9月份增长势头有所放缓，第三季度经济继续上行确实有些压力。他还说，总体来讲，由于支撑中国经济运行的基本动力比较强劲，中国经济保持平稳运行是一个大概率事件。

中国的领导层还在想方设法鼓励企业增强竞争力，到目前为止有些已经取得成功。位于中国东部沿海地区的儿童安全座椅生产商台州市感恩汽车用品公司(Taizhou Ganen Car Appliance Co.)的总经理郑辉表示，自公司放弃低端业务并增强设计和营销以来，公司今年的订单已增长一倍；推动公司订单出现大幅增长的原因是高端业务的竞争较小。

从下月开始政治考量将居主导地位，11月中共第十八届三中全会将在北京召开，届时将公布决定中国今后10年经济走向的改革方案。

经济学家们称，改革推进的次序十分关键。政府可能会推进那些易导致企业成本上升的改革项目，如提高工资、社会福利税收和治理污染等。但如果政府不同时实施刺激生产力的措施，如向民营资本开放目前主要由国企把持的领域，那么相关改革可能拖累经济增长放缓。

中国广州市的电脑零售商朱新安（音）认为，他的大多数客户所在的大专院校将获得政策支持，他的业务将会因改革而快速增长。

但其他人并不乐观。就职于一家大型国企的Devon Zhang称，预计改革不会给他带来太大好处。习近平发起的一轮政府勤俭节约运动已令他的奖金减少，政府政策并没有抑制房价上涨，他担心在中国大城市房价不断上涨的情况下，像样点的住房的租金将让他无力承受。他表示，降房价会损害部分既得利益政治集团的利益，他们当然不愿解决这一问题。

北京大学(Peking University)经济学家黄益平警告说，由于中国政府向市场经济倾斜，中国应体现出更多新兴市场周期的典型特征，这意味着经济将出现更多的起起落落。黄益平6月份时曾预测今后三年内中国季度经济增速或降至3%，甚至3%之下，但他预计随后经济增速将快速回升。

中共高层在11月会议之后面临的一个大难题，是如何应对国内信贷扩张速度过快的问题。惠誉国际评级(Fitch Ratings)估计今年中国信贷增速将达20%，到2017年时，将超过GDP的250%，相当于2008年时的两倍。惠誉称，信贷需求增长如此之快，部分原因是借款人没有偿还现有贷款，银行对债务进行了展期。

这样造成的结果是：借款人（通常为地产开发商和地方政府）需支付的利息上升，这令他们实现赢利和还债的难度进一步增加。在其他国家，这种循环周期最终导致经济危机爆发。

随着监管部门试图降低金融体系的脆弱性，过去几个月信贷增速已经放缓。但监管部门的这类行动会降低经济产出。

野村(Nomura)分析师张智威说，上周四中国央行暗示，将采取力度更大的措施来抑制信贷增长，并且自7月30日以来首次未向市场注入流动性。张智威对中国经济的预测偏于悲观。他称，中国经济增速已于第三季度见顶，明年经济增长率将为6.9%，低于外界预期的官方目标。

Bob Davis

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