Reuters
国庆期间，长城上拥挤的游客。
今
年国庆节七天长假期间，疲软的旅游业数据对中国经济来说似乎不是什么好兆头，但这些数据可能属于一种误读。今年的国庆节假日目前还没有结束。国庆节是中国每年两个“黄金周”假日中的一个，大多数中国人在国庆节期间都会休假。中国国家旅游局公布的数据显示，今年国庆节假日的前五天，全国纳入监测的直报景区接待的游客数量较上年同期增长了3.2%，而景点门票收入下降了近1%。和前几年的强劲增长势头相比，今年的数据显得有些不如人意。2013年国庆节假日前五天景区接待的游客数量同比增幅达到6.7%，门票收入增长了8.5%。
数据的疲软表现可能说明，国内消费和服务最终还是受到了经济放缓的不利影响，国内消费和服务此前是支撑就业的两大关键领域。目前受中国经济放缓影响最为明显的领域是房地产市场和制造业。中国的官方零售额数据并不能准确反映实际情况，数据中包括了政府支出，同时没有纳入服务业数据，投资者因此密切关注消费活动的其他一些替代性指标。
但其他数据没有这么惨淡。中国铁路总公司(China Railway Corp.)预计今年国庆假期全国铁路客运总量将增长12.9%，略高于2013年12.5%的增幅。今年国庆假期的前五天，半自治的中国博彩之都澳门的游客量较上年同期增长14.4%。永利澳门有限公司(Wynn Macau，简称：永利澳门)、金沙中国有限公司(Sands China)和银河娱乐集团有限公司(Galaxy Entertainment，简称：银河娱乐)的股价受游客人数上升的推动走高。
这些数据显示出对中国内地旅游景点游客人数不尽如人意的另外一种解释。假期期间，这些景点人满为患，中国人开始避开这些地方。毕竟长城每次只能挤下那么多人。
中国需要转向一个劳动者可以灵活休假的系统，这样他们就可以选择喜欢的时间休假，而不是大家一起休。上个月，北京暗示将进行改革，发布通告称将撤销协调假日时间安排的机构。
投资者们投资中国旅游主题的渠道比较受追捧的有两个，一个是在线预订网站携程旅行网(Ctrip.com International Ltd.)，一个是去哪儿网(Qunar.com)，这两家网站都可能继续红火下去，虽然旅游市场停滞不前，但这两个网站不断从线下预订公司手里抢夺市场份额。携程网目前基于预期收益的市盈率为50倍，根本说不上便宜，而去哪儿网还很难评估，因为该公司目前尚未盈利。但这两只股票和其他中资旅游股（从澳门的赌场到国有航空公司）仍然可能因为运转不良的假日体系的积极改变而受益。
中国领导人不断承诺要做出改变，提振国内消费。投资者应该会希望从假日改革受益。
Aaron Back
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