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久前，分析师还在思考中国经济能否实现今年7.5%的增长目标。而一系列意外向好的经济数据公布之后，问题则变成了第三季度经济增速将在多大程度上超过上述目标。接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的九位经济学家给出的预期中值为，第三季度中国国内生产总值(GDP)同比可能上升了7.7%，远超7.5%的目标，也高于上半年7.6%的增速。
第三季度GDP数据将在10月18日公布，同时公布的还有9月份工业增加值、零售额、固定资产投资等其他数据。出口数据将在10月12日发布。
但部分观察人士称，经济最好的时期可能已经过去。之前公布的第一项9月份经济数据显示，在经历了8月份的强劲表现后，9月份经济增速略有回落。
9月份官方采购经理人指数(PMI)从8月份的51.0小幅升至51.1，但低于市场预计的51.6。汇丰(HSBC)和Markit Economics编纂的当月中国制造业PMI从8月份的50.1小幅升至50.2。该指数高于50表明制造业活动较前月扩张，低于50表明制造业活动萎缩。PMI通常会给出工业增加值表现的初步线索，之前几个月PMI的升幅都高于9月份。
瑞银(UBS)经济学家王涛表示，官方PMI和汇丰PMI数据都暗示中国经济的增长动能可能已经企稳。该行预计未来公布的9月份经济数据将显示经济活动依然强劲，但动能略微放缓。
9月份官方PMI报告中的新出口订单分类指数上升0.5，至50.7，表明发达国家温和复苏带来了更多的外部需求，给中国低迷的制造业提供了支撑。
不过，中国商品进口需求不断扩大的新兴市场正在放缓，这意味着中国出口业还不能高枕无忧。同样令出口行业承压的还有人民币升值因素，这使得中国商品在海外市场上变得更加昂贵。
摩根大通(J.P. Morgan)首席中国经济学家朱海斌表示，对于中国的外部需求来说，虽然发达经济体的复苏是个好消息，但新兴市场增速的不确定性以及人民币实际有效汇率的迅速上升都将会抵消有利影响的提振作用。
经济学家对中国9月份出口额的预期中值为同比增长5.5%。中国8月份出口额增长了7.2%。
今年头几个月的信贷扩张在今年夏季对中国经济起到了新的提振作用，因为企业支出了在今年早些时候举借的资金。但政府在夏季有意收紧流动性，主要是担心国内金融系统不良贷款增加，进而可能抑制经济增长。
接受《华尔街日报》调查的经济学家给出了这样的预期中值：中国9月份新增银行贷款可能从8月份的人民币7,113亿元降至人民币6,750亿元（约合1,100亿美元）。
社会融资总量可能也会放缓。中国8月份的社会融资总量增至人民币1.57万亿元。
花旗集团(Shuang Ding)经济学家丁爽称，最近几个月，中国监管部门总体上对表外业务的监管更加严格，事实可能会证明8月份社会融资总量的反弹只是暂时现象。
分析师们感到欣慰的是，第三季度末得以平稳度过，没有再出现夏季时那种引发市场动荡的流动性紧张局面。9月末，中国央行向各银行提供了人民币800亿元的短期贷款。当月7天期回购利率基本上在3.5%至4%的范围内波动，较今年年初高出不多，从而暗示银行业在需要时可以不太困难地获得现金。
股市也逐渐收复了钱荒时的失地。9月底，基准上证综合指数较6月份低点上涨了11.5%。
中国的通货膨胀率可能有小幅上升，主要受到食品价格上涨的影响：9月份全国农产品批发价格指数较上年同期上升6.9%，升幅高于8月份的3.5%。接受《华尔街日报》调查的经济学家认为，9月份消费者价格指数(CPI)的同比升幅可能在2.9%，高于8月份的2.6%。
工业原材料价格不断下降的趋势似乎略有缓解，PMI中的购进价格指数升至54.5。这意味着生产者价格指数(PPI)可能仅较上年同期下降1.3%，创出一年多以来的最小降幅。
一些长期困扰中国经济的问题依然没有得到解决，包括隐性坏账负担、国有企业主导行业的产能过剩，以及大学生就业难这样的人力资源错配问题。
然而，似乎可以明确的是，至少在第三季度，中国经济又一次没有按照怀疑论者们所预测的轨迹运行。
Richard Silk
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