Associated Press
俄罗斯总统普京

伦
敦市长鲍里斯•约翰逊(Boris Johnson)最近写了一篇颇具讽刺意味的报纸专栏文章，挖苦俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)羞于面对斯大林(Stalin)的亡灵。

这篇讽刺性文章中一个严肃观点的核心是：在斯大林时期，俄罗斯在全球的影响力举足轻重。现在也还是这样吗？

过去几周的市场情况表明俄罗斯的影响力已大不如前。虽然乌克兰政治动荡和俄罗斯对克里米亚的干涉主义引发了投资者的阵阵不安，但结果是市场更多地对俄罗斯构成了威胁，而不是反过来。金融市场将抑制俄罗斯的政治野心。

2013年年底时，美元兑俄罗斯卢布不到33卢布。在最近一轮危机的最糟时期，卢布汇率为1美元兑37卢布，过去一季度贬值了约12%，其中跌势主要集中在过去一个月。以美元计，俄罗斯股市同期跌去了五分之一。

过去几个交易日卢布和俄罗斯股市仅温和反弹，表明市场对于俄罗斯作为一个投资目的地的内在潜力热情不高，投资者更多地感到普京政权未来将谨慎行事。考虑到俄罗斯的财富主要集中在少数具有政治背景的寡头手里，普京不会想要过多地损害其支持者的利益。

同样，尽管德国和中欧严重依赖俄罗斯的天然气（俄罗斯的石油产量占到全球总产量的12%，天然气产量占到全球总产量的20%），但俄罗斯也高度依赖于来自这些国家和地区的收入。俄罗斯出口中有70%是大宗商品，其中一半是燃料。

讽刺的是，如果俄罗斯可以在不损害国内出口的前提下做到剑拔弩张，还可能实现不错的财政收入。至少短期内如此。毕竟，地缘政治紧张局势往往会推高大宗商品价格，因为终端用户会担心能源供应是否充足。不过这是一个危险的、可能也是临时的游戏。一些能源进口国已开始寻求替代性的供应来源，同时，为了应对能源价格上涨，也有一些国家提高了自己的能源产量，如此一来，最终的崩盘将更加痛苦。

围绕克里米亚的一切喧嚣与愤怒最终不大可能演变成比一个区域性问题更严重的事件，尤其是因为俄罗斯并不想让事态进一步扩大化。

事实上，俄罗斯与乌克兰围绕克里米亚的角力只不过是这两国之间的地缘政治插曲。

相比之下，目前中国出现的问题重要得多，可以说，中国的一举一动更有可能影响市场走势，而不是它被市场牵着鼻子走。

有人会撰文用相同的口吻挖苦中国总理李克强吗？不大可能。

Alen Mattich

（本文版权归道琼斯公司所有，未经许可不得翻译或转载。）
http://cn.wsj.com/gb/20140319/bog171842.asp
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