傅峙峰
1. 中国国家能源局数据显示，今年1至2月全国全社会用电量累计8243亿千瓦时，同比增长4.5%，比去年同期低1个百分点。受经济增长放缓影响前2月用电量增速出现回落。点评: 中国1-2月份全社会用电量同比增速回落，反映经济表现不佳。分行业看，增速回落非常明显的是第一产业和第三产业，而第二产业维持稳定。这可能反映出下游需求萎缩得更加明显，而第二产业未来可能继续受到拖累。
2. 中国央行公告，央行昨日在公开市场开展了260亿元28天期正回购操作，中标利率4%。
点评：央行本周净回笼资金480亿元。银行间资金价格基本见底，1月以下各期SHIBOR明显反弹，银行间资金面重新趋于偏紧。预计央行未来将减少净回笼规模。
3. 中国证券网报道，中国商务部新闻办20日消息，2014年哈尔滨市将紧紧围绕沿边开发开放战略，打造海陆空立体交通，发挥“会展、交流、信息、金融”四大平台作用，推进“中俄自贸区、综合保税区、中俄贸易空港物流增源区、宝玉石基地、诺林化工物流中心”五大项目建设，全力推进对俄经贸合作再上新台阶。
点评：上述消息说明哈尔滨也试图打造自贸区，对俄贸易是其先天优势，泛自贸区概念又增加了一个地区。自贸区不会仅仅是上海一个，如果上海试点顺利，其他有条件的地区都可能开展试点。只是最近市场风险偏好明显下降，对概念股炒作兴趣索然，预计短期内哈尔滨和黑龙江自贸区概念未必活跃。
4. 《每日经济新闻》报道，记者昨日(3月20日)获悉，为贯彻落实国务院《关于加快发展养老服务业的若干意见》有关要求，丰富养老保障方式的新途径，保监会决定开展老年人住房反向抵押养老保险试点。所谓“老年人住房反向抵押养老保险”，是一种将住房抵押与终身年金相结合的创新型商业养老保险业务，即拥有房屋完全产权的老年人，将其房屋抵押给保险公司，继续拥有房屋居住权，并按照约定条件领取养老金直至身故；老人身故后，保险公司获得抵押房屋处置权，处置所得将优先用于偿付养老保险相关费用。
点评：“以房养老”试点诺能获得突破，可能盘活不少房地产存量资产，而盘活之后老年人尤其是孤寡老人的养老经费将更加充裕，这能用来支付晚年护理等一系列养老费用，让晚年生活过的更舒适。这是中国养老产业积极发展的一项重要金融举措。
5. 凯美特气公告称，公司与河北省迁安市人民政府以及中科院唐山科学发展研究院签订了《“清洁城市”发展战略合作协议》。公告称，协议内容包括公司在迁安市建设工业尾气综合高效利用工厂，全面接收钢铁、化工等企业尾气；负责工业尾气综合高效利用的运营、销售等工作；公司重点支持迁安市“清洁城市”计划，协助迁安市打造生态绿城等。
点评：凯美特气此次战略合作覆盖行业较广，基本包括了迁安当地各类尾气排放，如果合作顺利预计能起到很好的示范效应，公司收入和盈利都能可复制性的扩张。这是凯美特气在大气综合治理方面迈出的第一步，未来需要观察的是公司在这次合作上的执行能力和盈利能力。
6. 《华尔街日报》报道，美国股市周四上涨，良好的工厂活动数据令市场乐观情绪升温，越来越多的人认为美国经济正从天气导致的疲软中复苏。道琼斯工业股票平均价格指数收盘涨108.88点，至16331.05点，涨幅0.7%。标准普尔500指数涨11.24点，至1872.01点，涨幅0.6%。纳斯达克综合指数涨11.68点，至4319.29点，涨幅0.3%。
点评：美股昨晚反弹有经济数据和天气好转因素，另一点需要关注的是，市场能否摆脱长期的QE困扰。美联储前日的QE政策决议提升了退出预期，如果市场延续长时期QE的思维惯性中，自然对美股表现不力，但若市场能够意识到未来QE退出甚至是明年开启加息的基础是美国经济的增长，那么市场就可能逐步回到另一个轨迹，即经济增长和加息是股市最常规的经济繁荣周期的上涨环境。
综合评论：
昨天中国股市除了上证综指之外，其他主要指数都出现大幅下挫，地产股和部分权重股走势稳健提振主板，但市场风险偏向急转直下毋庸置疑。上证综指表现不代表全市场，在信用风险担忧加剧的环境下，市场风险现在大于机会，个别热点炒作预计难有可操作性，规避风险应是上策。
（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）
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