一句话能撼动股市的基金经理

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冲基金经理埃因霍恩(David Einhorn)5月份在一次分析师和投资者电话会议上对洛杉矶保健品公司康宝莱(Herbalife Ltd.)的高管们说，“我有几个问题要问你们。”随后他用五分钟时间就该公司的销售活动向高管们发难。

Bloomberg

对冲基金经理埃因霍恩

到埃因霍恩说“非常感谢诸位”时，康宝莱一度高企的股价已经下跌了8.8%──当天单日跌幅总计达到20%，令该股市值缩水16亿美元。在此之后，康宝莱股价又进一步下跌了8.7%。

埃因霍恩麾下的绿光资本(Greenlight Capital Inc.)从未表示其投资了康宝莱股票。但康宝莱股票的大幅下挫显示出，这位43岁的对冲基金经理言语之间能发挥极大的影响力，为与他立场一致的其他投资者创造出利润，同时也会激怒公司高管以及与他意见不一致的分析师。

太平洋另类资产管理公司（Pacific Alternative Asset Management Co.）的基金经理华纳(Scott Warner)说，“我们把这种现象称作‘被埃因霍恩’。”该公司位于加州欧文(Irvine)，负责为养老基金和其他机构投资者投资对冲基金。

太平洋另类资产管理公司没有对埃因霍恩的公司进行投资。

埃因霍恩2008年因在雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings Inc.)破产前数月做空该公司股票并质疑其会计方法而声名鹊起。自此之后，他的影响力大增，一些分析师把这位看起来像大男孩、爱打扑克的对冲基金经理与巴菲特(Warren Buffett)和伊坎(Carl Icahn)作比。

就连批评埃因霍恩的人私下里也会对他左右股市的能力啧啧称奇，虽然他们并不认同他的投资策略。

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埃因霍恩不愿置评。他7月份接受CNBC电视台采访时称，市场对他言论的反应“很诡异”。

《华尔街日报》(The Wall Street Journal)对埃因霍恩在电视采访、投资者会议、其他公共活动以及面向绿光资本投资者的信件中提到的22只股票的表现进行了考察。分析显示，埃因霍恩对九家公司的评价被分析师和投资者视为负面，这些公司股价在言论发表当天跌幅中值达4.9%。三十天后的跌幅中值达13%。

埃因霍恩给予负面评价后股价下挫的公司包括房地产开发商圣乔公司(St. Joe Co.)、单杯咖啡生产商绿山咖啡(Green Mountain Coffee Roasters Inc.）以及建筑材料公司Martin Marietta Materials Inc.。这三家公司拒绝置评。

而对于投资者眼中前景为埃因霍恩所看好的股票，埃因霍恩效应则没有那么强。数据显示，13只这类股票在埃因霍恩言论发表当天的升幅中值为0.8%──在30天后的升幅中值为10%。

他看好的股票包括微软(Microsoft Corp.)和Sprint Nextel Corp.。

5月份，苹果公司(Apple Inc.)股价上涨了1%，之前埃因霍恩预计该公司股票市值最终有望达到1万亿美元甚至更多。市值较小的薯片和爆米花生产商Diamond Foods Inc.股价攀升5.9%，因绿光资本1月份向投资者表示其不再看空这家公司。

当然，推动股票涨跌的因素有很多，并不仅仅取决于投资者发表的看法。但埃因霍恩的话是非常有分量的。他曾在一次投资者会议上以110页幻灯片抨击绿山咖啡。圣乔公司则遭到139页幻灯片的炮轰，其中包括视频和照片。这两只股票都出现下挫。

投资公司D.A. Davidson & Co.的分析师雷米(Tim Ramey)说，“这种现象可悲地暗示出当前股市是多么肤浅，人们的投入是多么有限。”雷米在5月份康宝莱电话会议后撰写了一份报告，他在报告中将埃因霍恩的质疑形容成“小儿科”，并呼吁客户购买康宝莱股票。

绿光资本管理着约80亿美元投资资金。绿光资本最新提交的证券监管报告详细阐述了其持仓状况，报告显示，埃因霍恩的投资对象包括几十只股票。埃因霍恩曾表示，该公司虽然会同时持有多头头寸和空头头寸，但大多数是基于股票增值预期的多头头寸。

据知情人士称，绿光资本1995年创立以来的年平均回报率在20%左右。但近期的回报率要低一些。去年绿光资本的旗舰基金回报率为2.4%。一名知情人士称，截至8月底，该基金上涨了11%。道琼斯工业平均指数同期上涨了7.1%。

研究公司HFR称，采用与绿光资本旗舰基金类似的事件驱动策略的对冲基金截至8月份的平均回报率约为4%。

埃因霍恩和绿光资本1月份因内幕交易指控被英国金融服务管理局(Financial Services Authority)处以720万英镑罚金。埃因霍恩及绿光资本被控在2009年依据重大非公开信息抛售Punch Taverns PLC股票。埃因霍恩对判决表示不服。

但这项处罚并没有减弱投资者的热情。在绿光资本定期募集资金时，新投资者仍然愿意把钱在该公司放上三年，如此之长的封闭期在业内实属罕见。

伊坎的公司1968年创立以来实现了31%的年化回报率。他表示，他对埃因霍恩不太熟悉，无法评价他的策略。伊坎说，“他似乎做了很多深入的研究。”

埃因霍恩所投资的目标公司几乎都不愿公开谈论埃因霍恩。CareFusion Corp.的发言人柯克帕特里克(Troy Kirkpatrick)说，“我们知道绿光资本，我们尊重这个睿智的投资者。”CareFusion Corp.是一家医疗设备公司，埃因霍恩2010年曾赞扬过这家公司。绿光资本近期减持了该公司股票。

康宝莱的发言人亨德森(Barbara Henderson)不愿就埃因霍恩置评。她在一份声明中称，康宝莱的“业务继续取得极大成功”，公司最近一个财季每股收益攀升了25%。

埃因霍恩在5月份的电话会议上质疑康宝莱之后，总部位于波士顿的对冲基金公司Alydar Partners LLC将所持538,000股康宝莱股票悉数卖出。

Alydar的一名高管称，抛售股票有好几个原因，但康宝莱股票在埃因霍恩置评后大幅下跌是公司做出此项决定的原因之一。这位高管称，公司对康宝莱的长期持股获得了盈利。

JULIET CHUNG / JOE LIGHT / TOM MCGINTY

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