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中国经济继续挣扎之际，有关7月份制造业状况的信号出现混乱，未给经济学家们提供什么好转的证据。周四公布的数据显示，中国7月份官方制造业采购经理人指数(PMI)有所上升，各个分类指数几乎都有所改善；但是由银行巨头汇丰控股(HSBC Holdings PLC)编制的私营部门指数却进一步走软。
摩根大通(J.P. Morgan)首席中国经济学家朱海滨称，官方PMI数据的回升令人意外，但是该机构虽然并未发现有显著恶化，但也没有看到显著好转。
7月份官方制造业PMI为50.3，高于6月份的50.1，而且也高于接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的经济学家此前预期的49.8。指数高于50表明制造业较前月扩张，低于50表明收缩。
但是汇丰的7月份PMI触及11个月低点47.7，6月份为48.2，而且与上个月月末公布的7月份预览指数一致。
官方指数偏重于大型国有企业；而汇丰指数覆盖了更广泛的出口导向型小企业。
野村(Nomura)经济学家张智威在致客户的报告中表示，该机构认为，两个指数表现出的分歧反映了中国增长前景面临高度不确定性，但不清楚其成因。
由于出口需求低迷且国内需求疲弱，中国第二季度经济增速有所放缓，国内生产总值(GDP)较上年同期增长7.5%，低于第一季度7.7%的增速。一些经济学家预计，中国今年全年增速或低于政府设定的7.5%目标，这将成为1998年以来首次实际增速低于政府目标。
尽管政府避免使用过去那种大规模刺激措施，但是近期采取的一些微调措施或是经济景气度小幅改善的一个原因。周二，中共中央政治局承诺下半年将保持经济稳定增长，并将努力稳定对外贸易，积极增加进口。
决策者们还承诺维持人民币汇率稳定，意味着今年迄今为止人民币的温和升值或不会持续。人民币兑美元今年已经累计上涨约1.7%，涨势放缓令那些受困于产品成本增加的出口商们感到鼓舞。
中国政府早些时候针对出口行业推出了税务优惠措施和旨在提高政府效率的一些政策，这可能帮助提振了出口商的信心。中国政府还承诺计划向铁路和地铁增加投资，以帮助实现增长。
此外，中国央行上个月取消了贷款利率下限，这一举措将最终减少借贷成本。央行同时还呼吁银行向中小型企业提供信贷支持。
中国物流与采购联合会(China Federation of Logistics and Purchasing)与国家统计局周四联合发布的7月份官方PMI中，新订单、生产和从业人员分项指数均有所上升。
其中购进价格指数升幅最大，比上月上升5.5个百分点，至50.1，表明需求有所增强。升幅居其次的是生产经营活动预期指数，比上月上升2.3个百分点，至56.4。
中国物流与采购联合会在随后发布的声明中称，7月份官方PMI小幅上升的主要原因是企业的信心增强。
官方PMI数据给中国股市带来温和提振。上证综合指数后市涨1.1%，香港恒生指数涨0.7%。
经济研究公司CEBM进行的另一项调查则显示销售预期为负面。针对近400家制造和服务企业的调查显示，7月份销售预期为-16.5%，虽略高于6月份的-19.6%，但仍处于区分正面和负面预期的分水岭零之下。销售预期上升主要受家用电器销量预期增强提振，而家电销量预期增强可能得益于今年以来居民购房增多的情况。
William Kazer
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