外国私募股权公司重返中国房地产市场

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政府实施了近四年的控制高房价的措施，限制了中国国内楼市的投资需求后，目前外国私募股权公司似乎正在重返中国的住宅房地产市场。

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黑石集团(Blackstone Group LP)运营的一只专注于亚洲的房地产基金本周提出一份收购要约，计划斥资25亿港元（合3.22亿美元）收购中国房地产开发商泰升集团(Tysan Holdings Ltd.)。

7月，得克萨斯私募股权公司Century Bridge Capital投资4,440万美元，与在香港上市的房地产开发商沿海家园(Coastal Greenland Ltd.)组建了一个合资企业，该合资企业将在中国中部城市武汉建造适合于中等收入家庭居住的住宅项目。

与此同时，瑞士银行(UBS)上周说，旗下的资产管理公司将与上海一个区政府以及一家保险公司联合设立一只保障房投资基金，该基金可能使用公共及私人融资帮助中国建造更多的低价房屋。

自2010年以来，中央政府一直在收紧对房地产行业的控制，以便遏制高企的房价。但随着经济增长放缓，而房地产行业又是从钢材到家具等各种需求的重要贡献者，2013年中国的决策者们采取了更加宽松的措施，很多城市的房屋销量及价格出现反弹。

一些外国机构投资者随之重新投资中国的房地产市场。

据数据跟踪商Preqin的数据，今年以来，境外房地产管理公司已筹集16亿美元封闭型基金，用于中国的住宅房地产投资，高于2012年筹集的8亿美元和2011年筹集的4亿美元。

Century Bridge Capital

得克萨斯私募股权公司Century Bridge Capital将在武汉参与投资一住宅项目。上图为该项目的效果图。

黑石集团说，在泰升的投资提供了一个扩大该公司在中国房地产市场业务的机会。泰升是一家小型开发商，主要在上海、天津和沈阳从事住宅房地产开发和投资。

Century Bridge上个月说，它在武汉的投资符合其投资二线城市中等收入家庭住宅项目的战略，这种战略瞄准的是可以利用中国更大规模的城市化趋势的机会。该公司首席执行长德拉图尔(Tom Delatour)在接受采访时说，在中国，目前销售情况良好，房价略有上涨……回报可靠。

房地产分析人士说，外国投资者也在瞄准楼市中的小众市场（比如主要城市的商住两用项目），以便控制住宅限购政策带来的风险。

房地产咨询公司莱坊(Knight Frank)中国研究与咨询部负责人杨悦晨(Regina Yang)说，投资者一直在寻找可投资的住宅项目，但由于中国的住宅限购政策，他们发现难以找到符合其投资标准的项目。他们必须寻找更多间接项目，以便从消费者回升的购房热情中获益。

诚然，很多外国基金对住宅房地产业仍不是很热情。

除必须与中国本土公司竞争之外，北京政策举措不确定，以及预计房产税将在全国铺开，这些因素都在遏制外国投资。

据非营利房地产研究组织城市土地学会(Urban Land Institute)最近发布的一份报告说，很多外国投资者不是很精于中国内地的政治手腕之道，仍喜欢投资于政治性不那么强的商业房地产，比如写字楼和购物中心。

美国普衡律师事务所(Paul Hastings)驻上海合伙人布卢门菲尔德(David Blumenfeld)说，有可供投资的资金，但我没有看到住宅市场有太高的投资热情。政府现行政策不利于住宅项目的开发，谁也说不准未来几年政策会是什么样。

举例来说，凯雷投资集团(Carlyle Group)最近在中国的房地产投资就未涉及住宅项目。该公司今年5月买下了苏州和杭州的两个购物中心，4月买下了上海的一座写字楼。

过去一年，中国楼市一直受到房屋销售回升的支撑，很多较大的开发商从更加强劲的现金流中获益，得以为价格更高的地块和开发项目提供资金。

上周，深圳开发商莱蒙国际(Top Spring International Holdings Ltd.)说，将斥资人民币16.9亿元（合2.76亿美元）从摩根富林明资产管理(J.P. Morgan Asset Management)手中收购一座有283套房的服务式公寓，这是其扩大在华投资的计划的一部分。

Esther Fung

（更新完成）

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