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应对经济放缓，中国政府已经在最近几个月推出一系列政策措施。这些政策措施既反映出政府促进经济复苏的战略，也显示出允许市场力量在依然由国家主导的经济中发挥更大作用的意图。

这些措施包括对小型基础设施的投资及一系列金融改革措施，例如允许人民币汇率更加自由波动、在设定利率方面给银行更多自由、对外国资本进一步放开以及允许私营企业在投资银行业等关键行业上更大自由。

中国经济目前正面临压力。受政府对房地产市场的调控、欧洲主权债务危机及美国经济复苏疲软影响，中国第一季度经济增长率放慢至三年多以来的最低水平。尽管这些刺激措施不太可能给经济增长带来大的推动，但是相关改革将带来结构性的变化，而随着时间的推移，这将有助于提高中国的经济效率，并使内需对经济的推动作用变得更加明显。

荷兰国际集团(ING)经济学家Tim Condon称，中国经济一方面受到来自全球经济的冲击，另一方面还承受着此前货币紧缩措施带来的周期性放缓影响。这加大了决策的复杂性。这些是面临的挑战，但也无疑给改革带来了更多的机会。

分析师们认为，这些措施反映出政府力图推动并重新调整经济和资本市场的运行方向。自4月份以来，中国政府迅速的推出了一系列政策措施，包括扩大人民币兑美元的日交易区间，允许民间资本进入那些传统上由国家主导的行业，为外国投资者投资中国股市和债市提供更大空间，并赋予银行在设定存贷款利率方面享受更大自主权。

Condon形容这些措施只是起步阶段，但是它们确立了中国进一步开放资本项目的发展方向。尽管实现这一目标还有较长距离，但是如果在未来几年得以实现，那么资本项目的开放将提高资源配置的效率，并使得中国经济与全球经济更为紧密地融合在一起。

中国政府于4月中旬将人民币兑美元日交易区间从中间价上下0.5%扩大到1.0%，高调启动了本轮改革。此后人民币显现出了更大的灵活性，这恰是华盛顿的长期诉求，而近期人民币的走弱的态势则进一步印证了中国政府有关人民币兑美元汇率已接近合理水平的看法。扩大人民币兑美元日交易区间是中国政府为增加人民币在国际贸易和投资方面的吸引力而采取的又一举措，人民币国际化是中国的长期目标。

中国政府在随后的几周内推出了一系列其他举措，这些改革举措的密集程度和范围之广令投资者颇感意外。

其中最引人注目的是中国政府5月份宣布将鼓励民营资本进入铁路、银行、保险和证券等战略重要领域的举措。这些领域此前都由国有资本主导，很难进入。中国政府还宣布提高民营企业在银行和保险公司中的持股比例。

此外，中国证券业监管机构放宽了外资企业投资中国股市和债市的限制，增加了外资公司的投资额度，并扩大了可投资产品的范围。

一些中国观察人士质疑，新近推出的这一系列举措是否意味着相关改革将持续推进。

侧重基础设施投资的措施发布意味着政府和国有企业依旧是驱使中国推动经济发展的主要力量。

也有一些分析师怀疑北京引入部分改革措施的动机。

比如，最先向民间资本开放的行业就包括铁路与银行业。由于高铁项目耗资巨大，铁路行业正急需资金。另外，商业银行也在寻求资本的引入来弥补不良贷款上升带来的成本，而不良贷款的上升正是全球金融危机期间国家主导的信贷热潮引发的。

即便如此，相关政策转变的速度和力度还是表明政府对改革，尤其是资本市场改革的重视。

投资研究公司GaveKal首席执行长Louis Gave在最近发布的一份报告中写道，尽管中国最新实施的金融改革可能会触及经济和政治领域中的既得利益，但也从另一个角度说明改革还在继续。

Shen Hong

http://cn.wsj.com/gb/20120626/bch182758.asp
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