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中国第三季度GDP增速降至7.3%，为五年多来最低水平。图为北京一名男子从一个宣传广告牌旁经过。
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国上周公布，第三季度国内生产总值(GDP)同比增长7.3%。虽然这样的增速创五年多来最低水平，但仍高于多数分析师的预期。因此，人们普遍将此看作是一个好消息。但这种乐观情绪也许是判断错误的结果。
位于伦敦的研究机构凯投宏观(Capital Economics)仍在自己编制针对中国经济活动的指数，该指数是根据衡量工业和服务业领域活动情况的五个指标编制的。凯投宏观的“中国指数”(China Activity Proxy, 简称CAP)显示，第三季度中国经济仅增长了5.7%。CAP以前曾与官方GDP水平非常吻合，但过去两年半以来，该指数一直低于政府发布的数据。
为什么会这样？
凯投宏观分析师威廉姆斯(Mark Williams)称，过去两年多拖低CAP的主要因素是房地产市场疲软。他表示，官方GDP数据一直更为稳定，这意味着，要么是中国国家统计局认为房地产市场放缓没有给整体GDP造成太大影响，要么就是有其他领域的增长势头抵消了房地产市场放缓的不利影响。他没有找到能够证明这两种可能性中任何一种的证据。
中国国家统计局没有回复记者的置评请求。
GDP中很重要一部分就是出口增长，而令人意外的是，出口在第三季度也表现强劲，尤其是在9月份。
果真如此吗？
一些分析人士认为，出口商利用开发票来掩盖其他活动，结果造成出口数据大涨。分析人士说，2013年初的时候也发生过类似的事情，当时，因为预期人民币会升值，出口商通过虚开发票的方式把资金引入中国。苏格兰皇家银行(RBS)经济学家高路易(Louis Kuijs)说，现在，出口商这样做的动机似乎与上次不同。
他说，一个可能性是，因为预期沪港通启动后上海股市会上涨，有人在把钱引入到股市。他在一份研究报告中写道，不管动机如何，虚开发票的情况再度出现强化了我们的观点，即中国9月份的出口数据并不意味着强劲、可持续的真实出口增长。
对中国统计数据准确性的怀疑长期以来一直存在，特别是对GDP数字。GDP数字不管是上行还是下行，幅度都非常小，这与其他经济指标的变动状况以及大多数国家GDP数据的波动状况不符。统计局也没有解释，该局如何因通胀因素对GDP数据进行调整，而经通胀调整后的数据是媒体热心追逐的数据。
中国总理李克强在2007年担任辽宁省委书记时说的话大大支持了怀疑论者。维基解密(WikiLeaks)披露的信息显示，据时任美国驻华大使的一份备忘录称，李克强表示，GDP数据人为加工的痕迹太重，并不可靠。
李克强说，他喜欢通过耗电量、铁路货运量和贷款发放量来更好的评估经济活动情况。自那以来，很多分析师将李克强青睐的这些指标予以综合，成了现在所说的“李克强指数”。
但研究机构龙洲经讯(GaveKal Dragonomics)的分析师陈龙表示，李克强指数也不可靠，因为与2007年相比，现在的中国经济更依赖服务业。他在一份分析师报告中为官方GDP数据辩护，称GDP数据能基本准确地衡量中国经济的表现。
不过，陈龙对中国GDP数据也有怀疑，这主要是因为该数据的波动幅度没有那么大，人们认为这没有反映出中国经济的上下波动情况。他说，中国的GDP数据可用于衡量中国经济的整体走向，而目前的走向是下行的。
Bob Davis
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