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洲国际有限公司(WH Group Ltd., 简称：万洲国际)股票在上市仅三个月后就跌破发行价，成为又一桩令香港投资者失望的大型中资公司上市交易。万洲国际之前收购了位于美国弗吉尼亚州的Smithfield Foods Inc.。万洲国际7月份在香港举行了规模较原计划缩水的首次公开募股(IPO)，融资24亿美元。本周万洲国际股价跌破发行价，因该公司公布中国肉制品销售下滑。周一该股大跌20%，周二虽然反弹4.2%至5.17港元，但仍低于6.20港元的发行价。
自万洲国际IPO以来一直坚定持有该股的投资者现在将蒙受损失，市场对今年上市的其他大型中资企业的信心也在下滑。天合化工集团有限公司(Tianhe Chemicals Group Ltd., 1619.HK, 简称：天合化工) 6月通过IPO筹资7.48亿美元，目前股价已较发行价下跌24%，因为黑客组织Anonymous Analytics指控该公司财务造假。
天合化工否认了这些指控。万洲国际没有受到类似指控。
万洲国际在深圳上市的子公司河南双汇投资发展股份有限公司(Henan Shuanghui Investment & Development Co., 000895.SZ, 简称：双汇发展)上周五公布，今年前9个月收入增长2%。双汇发展没有提供收入细分数字，但分析师们表示，该公司管理层告诉他们，第三季度肉制品销量不佳。
万洲国际持有双汇发展73%的股份，后者截至6月份的六个月收入增长30%。
周二，万洲国际股票收于5.17港元。
投资者对万洲国际业绩的反应可能因本月早些时候的一份声明而加剧，声明称控制万洲国际的私募股权公司以其股票为抵押获得贷款。
10月16日，万洲国际披露持有其逾30%股份的鼎晖投资(CDH Investments)以部分股份为抵押获得贷款。贷款规模未披露。
据知情人士称，这笔抵押贷款将让鼎晖投资得以向投资者返还3.13亿美元现金，但并非退出或出售股票。根据条款，万洲国际IPO股份的锁定期为一年。知情人士说，万洲国际披露鼎晖投资的贷款情况是因为鼎晖投资被认为是控股股东，因此面临更严格的披露要求。私募股权公司在投资有IPO锁定期限制的香港上市公司时用股份做抵押获得贷款是常见的做法。
《华尔街日报》(The Wall Street Journal)看到的鼎晖投资10月21日给投资者的一封信称，这笔交易并不涉及出售万洲国际的股份，这意味着鼎晖每只基金最终获得的回报将取决于每只基金出售万洲国际股份时的实际售价。这封信称，此类股份出售所得将被用于偿还这笔担保保证金贷款。
这笔贷款的期限为两年，因此鼎晖投资可以在一年禁售期到期后再出售万洲国际的股份。鼎晖最初投资万洲国际是在2006年，当时参与投资的还有高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)。
万洲国际原计划在4月份通过上市融资53亿美元，但由于投资者对该股的热情不及预期，万洲国际不得不下调了融资目标。
继股价周一大幅下跌后，万洲国际在香港交易所发布澄清声明称，并不知晓股价波动的原因。
摩根士丹利(Morgan Stanley)与中国银行股份有限公司(Bank of China Ltd., 3988.HK)的投资银行部门是万洲国际IPO交易的牵头行。
Prudence Ho / Rick Carew
本文涉及股票或公司
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