Reuters
内蒙古鄂尔多斯康巴什“鬼城”中在建的住宅，现受到房价下跌和供给过剩的冲击。
在
看空中国的人看来，各地空空如也的“鬼城”是一种实实在在的证据，表明经济末日即将到来。在大规模建设浪潮带动中国走出“大衰退”之后，西方对冲基金经理开始前往内蒙古鄂尔多斯等地去查看上述怪异景象。他们吓坏了，觉得房地产供给严重过剩，中国经济崩溃不可避免。
这是怎么回事？房价和销量已经在稳步反弹，以至于政府都在考虑要不要出台新的降温措施。看空者预计将导致经济增长归零的严重过剩不过如此。
“鬼城万岁！”经济学家、资深中国观察家安德森(Jonathan Anderson)在最近的一篇报告中这么写道。
曾在瑞银(UBS)做分析师、现供职于Emerging Advisors Group的安德森并不是在公开支持盲目的房地产项目。他要说的是，通过投资“鬼城”来支撑经济增长，中国得以避免在制造业等其他领域进行更不明智的过度投资；假如是这些领域投资过剩，恐怕早已对经济造成了持久的损害。
安德森认为，虽然过去五年中国的投资规模接近GDP的一半，但并没有多少证据表明这种投资规模导致工业大范围产能过剩。他指出，工业利润一直在伴随销售额的上升而上升，说明制造企业仍有很大的定价权。另外，和10年前上次信贷泡沫破裂时的情形不同，中国目前没有积压大量过剩的工业大宗商品要向其他国家倾销。钢铁出口现在就只是小幅增长。
安德森将“鬼城”定义为投资总额当中相对较小的一块，主要由地方政府推动，体现为城镇基础设施和某些特定类型的建设项目，特别是政府补贴的“保障房”而非商品房。他说，这些投资当然是一个黑洞，但主要是流向了中国国有银行同样黑的金库，坏账可以在里面长时间埋藏。
安德森写道，这给人的启发是，如果你要浪费资本，最好是全部浪费，这样对其他所有人的损害最小。
换句话说就是，“真正垃圾的投资项目为什么有助于‘拯救’中国”。
Andrew Browne
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