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开发商竞相降低库存导致中国主要城市新建住宅的价格稳步下跌，这对中国地产企业构成了沉重的打击，导致开发商所发行债券的价格自12月初以来下跌了近四分之一。上图为北京一个住宅公寓楼。
今
年亚洲公司发债规模创下纪录，但由于油价下跌以及中国房地产市场的衰退冲击到能源公司和房地产开发商，部分债券的前景正在恶化。据Dealogic的数据显示，截至12月中旬的一年，原油和天然气公司以及房地产开发商是发行债券最多的公司，总计筹集了500亿美元，占到亚洲市场美元、欧元和日圆公司债发行规模的44%。
基金经理对收益率的追求也推动了债市的繁荣，准备承受更多风险的基金经理在全球主要央行将利率维持在低位的情况下转向了亚洲市场。与此同时，企业渴望在明年全球借贷成本上升之前以较低成本发行债券。
但开发商竞相降低库存导致中国主要城市新建住宅的价格稳步下跌，这对中国地产企业构成了沉重的打击，导致开发商所发行债券的价格自12月初以来下跌了近四分之一。
房地产行业问题层出不穷。中型房地产开发商佳兆业集团控股有限公司(Kaisa Group Holdings Ltd., 1638.HK, 简称：佳兆业集团)上周表示，该公司深圳多个住宅及商业地产项目买卖协议的处理及备案被当地政府锁定。该公司未就此进行详述，政府此举的原因尚不明。周一佳兆业集团两名高管辞职后，该公司三年期债券的收益率从上周五的13.9%飙升至28%。佳兆业集团未立即回覆记者的置评请求。
由于利润率被不断下跌的油价侵蚀，石油企业也受到打击。中国海洋石油有限公司(CNOOC Ltd., CEO)短期债券的价格已经较6月份触及的最高点下跌约2%。
德意志银行(Deutsche Bank AG)固定收益资本市场驻亚洲负责人Herman van den Wall Bake称，由于大宗商品价格下滑，投资者变得更加谨慎。他还说，年底时市场流动性缺乏助长了债券价格的波动。他还表示，投资者和交易商都不热衷于在这种环境下登上债市的“船”。
随着投资者从亚洲的新兴市场撤资，股市也受到冲击。MSCI亚洲（不含日本）指数自9月初以来累计下跌12.6%，只在最近几个交易日才反弹了3%。该指数是衡量该地区股市的一个广泛指标。据EPFR数据和ANZ Research，在截至12月10日的三周内，共有30亿美元资金流出该地区的股市。
分析人士表示，尽管该地区经济相对具有活力，但随着投资者争相套现离场，亚洲股市和债市可能进一步走低。
瑞士银行(UBS AG)亚洲信贷研究负责人Edwin Chan称，随着全球新兴市场投资组合出现亏损，基金经理为应对潜在赎回而开始增持现金，该地区市场将受到拖累。
Chan说，随着市场流动性在12月份下降，投资者将需要通过抛售仍具有流动性的资产来筹措现金。
分析人士称，除一些小型石油企业外，亚洲的石油公司可能会安然度过此次风暴，因为它们大部分都拥有政府的支持，过去几年有利的运营环境给它们带来了雄厚的资金。但尽管北京最近推出一系列措施提振经济，房地产开发商可能面临更多的不利因素。中国央行上个月下调了基准利率，同时将推出多项举措，比如放宽对银行将存款用于放贷的要求。
不过，PineBridge Investments亚洲（不含日本）固定收益负责人Arthur Lau表示，如果油价持续下跌，对煤炭、铜、棕榈油等其他大宗商品价格将带来不利的连锁效应；尤其值得一提的是，由于东南亚大部分国家是这类大宗商品的 出口大国，东南亚国家政府的经常项目状况将恶化。他表示，明年上半年市场震荡将会更加剧烈。
Fiona Law
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