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近中国外汇市场硝烟四起，一边是投资者积极推动人民币下跌，另一边则是中国央行试图提推高人民币汇率。这一紧张形势周三展露无余，人民币开盘较中国央行早间发布的中间价跌1.1%，创6月以来最大跌幅。
受中国央行11月份下调利率影响，本月人民币跌势加剧，今年迄今累计下跌2%，有望出现2009年以来首次全年整体下跌。
投资者一直在关注中国经济数据，但近来中国每天公布的数据几乎都不尽人意。本周数据显示，中国11月份通货膨胀率降至五年低点，同期出口也远低于预期。另外美国经济复苏推动美元全线上涨，这也打击了人民币人气。
本周市场波动加剧。昨日中国政府发布了加强企业债券回购风险管理的通知，导致周二股市和债市双双大跌，人民币兑美元更是出现有史以来最大的两日累计跌幅。
但中国央行一直在与市场抗衡，调高人民币兑美元中间价。根据中国现行汇率制度，美元/人民币必须在中间价上下2%的范围内波动。
分析师们称，监管层迫切希望阻止对人民币的单向投机，并将那些赌定人民币进一步下跌的人挤出市场。
在谈到一些国家为保持竞争力而压低本币时，汇丰(HSBC)驻香港的外汇策略师Ju Wang称，中国并不想加入汇率战，这可以解释为何美元/人民币中间价会呈现这样的走势，但市场认为中国终将被拖入汇率战，或者从根本上讲，中国的经济增速和出口将会下滑，以致于引发美元需求。
由于美元自7月份以来全线走强，再加上美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储)与欧洲及日本央行的货币政策差异不断加大，以日圆为首的许多货币大幅下跌，给许多经济体带来了竞争压力。
分析师们还指出，中国最近几个季度的国际收支数据显示贸易融资和短期贷款下降，这可能是投机资金流出的证据，从而也给人民币带来了下行压力。
此外，鉴于中美两国之间的利差收窄、高收益货币的回报降低，人民币料将向下调整。
摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师在研究报告中写道，市场保持谨慎，甚至看淡中国宏观前景，外汇市场是流动性最强的市场，充分反映了这种担忧。
国际清算银行周日发布的报告加剧了这一压力。该行在报告中指出，中国已成为最大的新兴市场借款人，截至今年6月底，中国的跨境未偿还贷款总额达1.1万亿美元。
CIBC World Markets外汇策略师Patrick Bennett在研究报告中称，国际清算银行的报告只是令中国债务增加担忧雪上加霜。人们对经济活动放缓的担忧、投资者对中国资产的谨慎态度，及人民币的疲软走势已促成了上述担忧。
周三，人民币兑美元开盘报6.1894元，中国央行今日将人民币兑美元中间价设在人民币6.1195元，为3月3日以来最高水平。
Anjani Trivedi
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