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华尔街日报》本周早些时候撰文说，新兴市场货币贬值正在加剧通胀压力并使央行陷入不得不加息的境地。周三公布的印度1月份消费者价格指数(CPI)较上年同期上升8.8%，虽然低于去年11月份11.2%的峰值，但仍然处于高位。更令人担心的是，剔除食品和其他高波动项目的核心通胀率没有下降。
这意味着印度经济增速将面临进一步下滑的风险。目前印度的年经济增速低于5%，远不及之前的约9%。凯投宏观(Capital Economics)给客户的报告说，印度央行短期内可能无法降息；第四季度经济疲软，2014年也丝毫不乐观。
印尼1月份通胀率也高于预期，印尼央行(Bank Indonesia)将在周四晚些时候决定是否加息，该行去年已将关键利率上调1.75个百分点。
Agence France-Presse/Getty Images
高通胀限制了印度央行等亚洲国家央行施行促增长政策的能力。
这种局面也打击了亚洲其他地区、非洲和南美的经济增长，虽然工业化国家的通货紧缩和美国的页岩气革命对能源和大宗商品价格有所抑制，但没能抵消新兴市场的通胀之风。
汇丰(HSBC)在今天发布的报告中也谈到货币贬值对亚洲通胀的影响。汇丰说，印度、马来西亚（可能还有印尼）未来几个月可能不得不加息以控制通胀预期。
汇丰表示，货币贬值推高了进口食品和能源成本，在推高整体通胀的同时似乎也在向核心通胀渗透。
汇丰在报告中说，印尼、印度、马来西亚和越南由于取消了一部分燃料和大宗商品补贴可能会面临物价上升的压力。这些国家已无力负担大规模的补贴计划。补贴政策虽然有助于争取选民，但也会造成不可持续的预算赤字。
不过汇丰指出，亚洲许多经济体正在放缓，对通胀的制约作用会在今年晚些时候显现出来。多数亚洲国家的经济产出依然低于潜在水平，将使通胀压力得到控制。
汇丰表示，经济表现强于很多亚洲国家的菲律宾是个特例，该国通胀压力可能在今年晚些时候上升。
Tom Wright
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