Paul B. Farrell
商业新闻网站Business Insider上刊登那张莱昂纳多·迪卡普里奥(Leonardo DiCaprio)饰演盖茨比的剧照拍得很棒。剧照中的男士衣冠楚楚，身穿时尚的燕尾服，为你递上一杯冒着气泡的唐培里侬香槟(Dom Perignon)。他的微笑富有感染力，令人无法抗拒。你甚至能听见朱迪·加兰(Judy Garland)的歌声：“忘却所有烦恼，来吧，开心点儿。高唱哈利路亚。把所有忧虑赶走。做好准备。”是的，让我们为2014年的繁荣做好准备吧。
目前市场正处于与“咆哮的二十年代”(Roaring Twenties)类似的持久繁荣之中。新年股市将出现上扬，进入2014年，涨势还将加快，这其中有五大原因。是的，你能实实在在地赚到些钱。今年。还有明年。机不可失。听听舞厅里狂欢者的推杯换盏吧。五彩纸屑在飞扬。彩灯在闪烁。爵士乐队在打着节拍，演奏明快的查尔斯顿(Charleston)舞曲。狂放的舞蹈。做好准备，纵情欢庆，投身于这股新的潮流中吧。
就连老古怪“末日博士”(Dr. Doom)——著名经济学家鲁里埃尔·鲁比尼(Nouriel Roubini)近期也开始在全国各地的电视节目上为投资者哼唱起快乐的曲调：“我们将迎来全球复苏，因此投资者可略微增持股票。”“略微”？这个词出自“末日博士”之口就是十足的看涨信号。当然，这让我双脚不由得意地打起了拍子，让我回想起自己2009年3月份的专栏，当时我的“我预测市场将触底反弹、进入新一轮牛市的六大理由”一文领先了“了不起的鲁比尼”一步。了不起的预测，过去四年股市上涨了逾一倍。
良宵重现。让我们踏进舞池。让我们重返赛场。让我们彻夜起舞。让我们在赌桌上下注。
别错过机会，抓住这轮跨越新年、延伸到2014年的涨势吧。
是的，诸位，2014年的的确确是“繁荣之年”。这是马修·伯斯勒(Matthew Boesler)在Business Insider专栏文章“收入前百分之一者将迎来最后的上涨”的主旨，一封热辣、令人激动得透不过气的镂金派对邀请函。这篇专栏文章精彩地总结了美国银行/美林全球研究部门首席策略师、了不起的迈克尔·哈特尼特(Michael Hartnett) 对2014年市场所作的预测。是的，2014年是他大大的“繁荣之年”。
超级富豪仍然留在赛场，他们在堆着筹码，为大获全胜而大笔下注，这是美国最富有阶层通往终点线的最后一轮比赛。这是在那些“太大而不容倒闭”的银行里和在规模高达650万亿美元、充满神秘感的全球衍生品赌场的赌客们最后一次全押下注，他们是“福布斯400”(Forbes 400)排行榜上的亿万富豪、日内交易者和所有的高频交易高手。
那么，为什么大投资者会奏响欢歌？为什么收入前百分之一的人会迎来最终的融涨？原因不是逐步缩减购债计划，美国联邦储备委员会(简称Fed)新任主席不会关闭印制廉价钞票的机器。事实上，美国银行/美林的哈特尼特称：“华尔街的繁荣可能会一直延续到实体经济显著复苏，直到紧缩政策启动时为止。”
政界的明争暗斗决定了我们可能还要等上一段时间。在此之前，投资者、政治家和所有美国人都将吸食过去曾让我们陷入泥潭的非理性繁荣大麻。正如哈特尼特所说：
“我们认为，眼下投资者的鸦片仍是央行流动性。2007年以来的刺激力度之大前所未有：央行积累的外汇储备和金融资产购买规模达13万亿美元，利率下调了560次之多。‘多头’似乎仍受‘流动性’推动……‘贝南克式护理’(Bernanke-care)似乎真的治好了投资者对2014年的所有已知担忧。”
2014年将为投资者带来惊喜？推动市场出现新一轮上涨行情的会是经济增长？
哈特尼特显然沉浸在“咆哮的二十年代”的愉快体验中，载歌载舞，回答着自己提出的最大经济问题：“增长在哪里？……我们认为，强劲的经济增长势头（也许更为强劲的美国经济增长势头）将在未来12个月给投资者带来惊喜……”。五个推动经济复苏的强大引擎将会促使“资产价格成功实现再膨胀”，它们是：“有力的货币刺激政策……繁荣的住房市场……较低的美元汇率……创纪录的企业现金余额以及不断增强的能源独立性”。
明白了吗？推动市场的将是意外的增长。哈特尼特对此深信不疑：“我们认为，如果美国经济增速无法在未来几个季度显著加快，那么就很难说将来还会在什么时候加快。”是的，经济将出现增长。这就是为什么2014年是“繁荣之年”，是上涨和复苏之时，还是“咆哮的二十年代”的续篇，距离市场崩溃还很遥远。
听了诸如“繁荣之年”和“收入前百分之一者将迎来最后的上涨”这类关于2014年的乐观论调，你应该能够从中领会到，我们的权威人士并没有真的把这称为经济崩溃前最后的好时光。这和1929年秋季时情况相似，当时耶鲁大学经济学家欧文·费希尔(Irving Fisher)宣称：“美国正行进在持久、稳定的高度繁荣之路上。”
事实上，权威人士甚至可能认为在上一次牛市与下一次牛市之间并没有熊市的阻隔。这是新的常态吗？请阅读《华尔街日报》新刊登的报道：“大空头倾向看涨，引起追随者不满”。美国银行/美林的前首席经济学家戴维·罗森堡(David Rosenberg)多年来一直看跌，而现在他投降了，成了变节者。客户们是不高兴的。鲁比尼可能也会受到类似批评。
不过，他们还是在事实面前低头了。他们预计2014年将迎来好光景。
重返股市，和着新“咆哮的二十年代”的精神起舞的六大理由。
2009年，当我们先鲁比尼一步，“预测市场将触底反弹、进入新一轮牛市”时，道琼斯指数是在6,547点。道琼斯指数近期触及15,676点的记录新高，比当时的水平高出逾一倍。如果道琼斯指数在不出现熊市的情况下再上涨一倍，猜猜会怎样？……到2017年，道琼斯指数有望触及24,000点。如此说来，哪儿还有什么风险？
我们在道琼斯指数跌至6,547点时曾向投资者提出回归股市的六大理由，以下是这六大理由的更新版。
1. 股市会突然迅速飙升，随后陷入“沉睡”状态
几年前，《华尔街日报》专栏作家贾森·茨威格(Jason Zweig)报道了一项很有意思的研究：“历史经验显示，在绝大多数时间里，股市基本上是纹丝不动的。随后市场会出人意料地出现大幅涨跌——随即又回归和平常一样的沉寂状态。” 但这一回有人真的预计2014年将出现牛市。
2. 股市永远都在经济触底复苏之前出现转机
股市走势是一项领先指标。从历史上看，股市的反弹要早于经济复苏，通常比经济触底复苏提前六个月。
3. 忘掉市场择时策略吧，不论波动是大是小，你都无法预知
众所周知，市场是不可预测的。普通老百姓无法预测，当然华尔街也无法预测。沃顿商学院(Wharton)的杰里米·西格尔(Jeremy Siegel)在他的经典之作《股市长线法宝》(Stocks for the Long Run)中研究了1801年到2001年之间所有市场大幅波动的情况。他发现，在75%的时间里，股市的大幅上涨或下跌并没有合乎逻辑的原因可循。
4. 受媒体追捧的著名权威难免会恼羞成怒
《华尔街日报》前科学专栏作家莎伦·贝格利(Sharon Begley)曾在《新闻周刊》上发表过一篇名为“权威为什么会出错”的文章。她开篇这样写道：“指出权威人士每隔多久会做出不仅错误、而且大错特错的预期（道琼斯指数将达到36,000点！兴高采烈的伊拉克人举着鲜花欢迎美国士兵！）就像瓮中捉鳖一样易如反掌，只是在这种情况下鳖不愿死。但不管出错多么频繁，权威们都不会闭嘴。”
5. 就连最受尊崇的专家也会犯下大错
逾十年前，《新闻周刊》上曾刊登过一篇名为“做预测的经济学家该怎么称呼？他们的名字叫‘错误’”的文章，这篇文章的标题道出了一切。几年之后，《商业周刊》在名为“我算错了1万亿”的文章中，报道了总统经济顾问委员会前主席格雷戈里·博斯金(Gregory Boskin)是如何在公开发表的论文中根据延税退休金账户错误地计算未来纳税额的。后来其他人重新检查了他的数字；他不得不承认他计算出的12万亿美元储蓄额是错误的。政治意识形态盖过经济学家“客观”论断的情况太常见了。
6. 荒谬的是，华盛顿的政治闹剧竟对股市有利
从短期来看，政府机构关闭是一场酿成240亿美元损失的灾难。但研究公司Ned Davis Research认为这是个“好消息”，该公司称，“这是目前股市面对的最佳环境……经济持续增长……利率没有上升……没有通胀压力……企业盈利增加……人们普遍预计动荡的局面会让Fed继续”印制廉价钞票。” E ·S·布朗宁(E.S. Browning)在《华尔街日报》上发表的文章中写道，这个论断让人们看到了股市的“一线希望”。
Davis的团队还表示：“最积极的指标是失业率虽然高达7.3%，但正在逐步下降。”历史告诉我们，“失业率高于6%但呈下降趋势对股市来说是最佳状态。”
这就是2014年是“繁荣之年”的六大原因，这是享受“咆哮的二十年代”爵士乐派对……以及对繁荣的牛市进行投资的绝佳时机。那么下注吧。该畅饮一箱你最爱的、冒着气泡的醉人非理性繁荣之酒了！这一切是你自己赢得的。
Paul B. Farrell是MarketWatch驻加州 路易斯-奥比斯波的专栏作家。
本文译自MarketWatch
啊
，2014年要来了，很快就要来了，现在它被冠以“繁荣之年”名号。多头在咆哮。我们正急速奔向新年。过了新年，我们将迎来2014年迅猛上扬的牛市行情。是的，《了不起的盖茨比》(Great Gatsby)精神又回到了美国。领衔主演上场。让美好时光继续。快来参加派对吧。莱昂纳多·迪卡普里奥在电影《了不起的盖茨比》中。
目前市场正处于与“咆哮的二十年代”(Roaring Twenties)类似的持久繁荣之中。新年股市将出现上扬，进入2014年，涨势还将加快，这其中有五大原因。是的，你能实实在在地赚到些钱。今年。还有明年。机不可失。听听舞厅里狂欢者的推杯换盏吧。五彩纸屑在飞扬。彩灯在闪烁。爵士乐队在打着节拍，演奏明快的查尔斯顿(Charleston)舞曲。狂放的舞蹈。做好准备，纵情欢庆，投身于这股新的潮流中吧。
就连老古怪“末日博士”(Dr. Doom)——著名经济学家鲁里埃尔·鲁比尼(Nouriel Roubini)近期也开始在全国各地的电视节目上为投资者哼唱起快乐的曲调：“我们将迎来全球复苏，因此投资者可略微增持股票。”“略微”？这个词出自“末日博士”之口就是十足的看涨信号。当然，这让我双脚不由得意地打起了拍子，让我回想起自己2009年3月份的专栏，当时我的“我预测市场将触底反弹、进入新一轮牛市的六大理由”一文领先了“了不起的鲁比尼”一步。了不起的预测，过去四年股市上涨了逾一倍。
良宵重现。让我们踏进舞池。让我们重返赛场。让我们彻夜起舞。让我们在赌桌上下注。
别错过机会，抓住这轮跨越新年、延伸到2014年的涨势吧。
是的，诸位，2014年的的确确是“繁荣之年”。这是马修·伯斯勒(Matthew Boesler)在Business Insider专栏文章“收入前百分之一者将迎来最后的上涨”的主旨，一封热辣、令人激动得透不过气的镂金派对邀请函。这篇专栏文章精彩地总结了美国银行/美林全球研究部门首席策略师、了不起的迈克尔·哈特尼特(Michael Hartnett) 对2014年市场所作的预测。是的，2014年是他大大的“繁荣之年”。
超级富豪仍然留在赛场，他们在堆着筹码，为大获全胜而大笔下注，这是美国最富有阶层通往终点线的最后一轮比赛。这是在那些“太大而不容倒闭”的银行里和在规模高达650万亿美元、充满神秘感的全球衍生品赌场的赌客们最后一次全押下注，他们是“福布斯400”(Forbes 400)排行榜上的亿万富豪、日内交易者和所有的高频交易高手。
那么，为什么大投资者会奏响欢歌？为什么收入前百分之一的人会迎来最终的融涨？原因不是逐步缩减购债计划，美国联邦储备委员会(简称Fed)新任主席不会关闭印制廉价钞票的机器。事实上，美国银行/美林的哈特尼特称：“华尔街的繁荣可能会一直延续到实体经济显著复苏，直到紧缩政策启动时为止。”
政界的明争暗斗决定了我们可能还要等上一段时间。在此之前，投资者、政治家和所有美国人都将吸食过去曾让我们陷入泥潭的非理性繁荣大麻。正如哈特尼特所说：
“我们认为，眼下投资者的鸦片仍是央行流动性。2007年以来的刺激力度之大前所未有：央行积累的外汇储备和金融资产购买规模达13万亿美元，利率下调了560次之多。‘多头’似乎仍受‘流动性’推动……‘贝南克式护理’(Bernanke-care)似乎真的治好了投资者对2014年的所有已知担忧。”
2014年将为投资者带来惊喜？推动市场出现新一轮上涨行情的会是经济增长？
哈特尼特显然沉浸在“咆哮的二十年代”的愉快体验中，载歌载舞，回答着自己提出的最大经济问题：“增长在哪里？……我们认为，强劲的经济增长势头（也许更为强劲的美国经济增长势头）将在未来12个月给投资者带来惊喜……”。五个推动经济复苏的强大引擎将会促使“资产价格成功实现再膨胀”，它们是：“有力的货币刺激政策……繁荣的住房市场……较低的美元汇率……创纪录的企业现金余额以及不断增强的能源独立性”。
明白了吗？推动市场的将是意外的增长。哈特尼特对此深信不疑：“我们认为，如果美国经济增速无法在未来几个季度显著加快，那么就很难说将来还会在什么时候加快。”是的，经济将出现增长。这就是为什么2014年是“繁荣之年”，是上涨和复苏之时，还是“咆哮的二十年代”的续篇，距离市场崩溃还很遥远。
听了诸如“繁荣之年”和“收入前百分之一者将迎来最后的上涨”这类关于2014年的乐观论调，你应该能够从中领会到，我们的权威人士并没有真的把这称为经济崩溃前最后的好时光。这和1929年秋季时情况相似，当时耶鲁大学经济学家欧文·费希尔(Irving Fisher)宣称：“美国正行进在持久、稳定的高度繁荣之路上。”
事实上，权威人士甚至可能认为在上一次牛市与下一次牛市之间并没有熊市的阻隔。这是新的常态吗？请阅读《华尔街日报》新刊登的报道：“大空头倾向看涨，引起追随者不满”。美国银行/美林的前首席经济学家戴维·罗森堡(David Rosenberg)多年来一直看跌，而现在他投降了，成了变节者。客户们是不高兴的。鲁比尼可能也会受到类似批评。
不过，他们还是在事实面前低头了。他们预计2014年将迎来好光景。
重返股市，和着新“咆哮的二十年代”的精神起舞的六大理由。
2009年，当我们先鲁比尼一步，“预测市场将触底反弹、进入新一轮牛市”时，道琼斯指数是在6,547点。道琼斯指数近期触及15,676点的记录新高，比当时的水平高出逾一倍。如果道琼斯指数在不出现熊市的情况下再上涨一倍，猜猜会怎样？……到2017年，道琼斯指数有望触及24,000点。如此说来，哪儿还有什么风险？
我们在道琼斯指数跌至6,547点时曾向投资者提出回归股市的六大理由，以下是这六大理由的更新版。
1. 股市会突然迅速飙升，随后陷入“沉睡”状态
几年前，《华尔街日报》专栏作家贾森·茨威格(Jason Zweig)报道了一项很有意思的研究：“历史经验显示，在绝大多数时间里，股市基本上是纹丝不动的。随后市场会出人意料地出现大幅涨跌——随即又回归和平常一样的沉寂状态。” 但这一回有人真的预计2014年将出现牛市。
2. 股市永远都在经济触底复苏之前出现转机
股市走势是一项领先指标。从历史上看，股市的反弹要早于经济复苏，通常比经济触底复苏提前六个月。
3. 忘掉市场择时策略吧，不论波动是大是小，你都无法预知
众所周知，市场是不可预测的。普通老百姓无法预测，当然华尔街也无法预测。沃顿商学院(Wharton)的杰里米·西格尔(Jeremy Siegel)在他的经典之作《股市长线法宝》(Stocks for the Long Run)中研究了1801年到2001年之间所有市场大幅波动的情况。他发现，在75%的时间里，股市的大幅上涨或下跌并没有合乎逻辑的原因可循。
4. 受媒体追捧的著名权威难免会恼羞成怒
《华尔街日报》前科学专栏作家莎伦·贝格利(Sharon Begley)曾在《新闻周刊》上发表过一篇名为“权威为什么会出错”的文章。她开篇这样写道：“指出权威人士每隔多久会做出不仅错误、而且大错特错的预期（道琼斯指数将达到36,000点！兴高采烈的伊拉克人举着鲜花欢迎美国士兵！）就像瓮中捉鳖一样易如反掌，只是在这种情况下鳖不愿死。但不管出错多么频繁，权威们都不会闭嘴。”
5. 就连最受尊崇的专家也会犯下大错
逾十年前，《新闻周刊》上曾刊登过一篇名为“做预测的经济学家该怎么称呼？他们的名字叫‘错误’”的文章，这篇文章的标题道出了一切。几年之后，《商业周刊》在名为“我算错了1万亿”的文章中，报道了总统经济顾问委员会前主席格雷戈里·博斯金(Gregory Boskin)是如何在公开发表的论文中根据延税退休金账户错误地计算未来纳税额的。后来其他人重新检查了他的数字；他不得不承认他计算出的12万亿美元储蓄额是错误的。政治意识形态盖过经济学家“客观”论断的情况太常见了。
6. 荒谬的是，华盛顿的政治闹剧竟对股市有利
从短期来看，政府机构关闭是一场酿成240亿美元损失的灾难。但研究公司Ned Davis Research认为这是个“好消息”，该公司称，“这是目前股市面对的最佳环境……经济持续增长……利率没有上升……没有通胀压力……企业盈利增加……人们普遍预计动荡的局面会让Fed继续”印制廉价钞票。” E ·S·布朗宁(E.S. Browning)在《华尔街日报》上发表的文章中写道，这个论断让人们看到了股市的“一线希望”。
Davis的团队还表示：“最积极的指标是失业率虽然高达7.3%，但正在逐步下降。”历史告诉我们，“失业率高于6%但呈下降趋势对股市来说是最佳状态。”
这就是2014年是“繁荣之年”的六大原因，这是享受“咆哮的二十年代”爵士乐派对……以及对繁荣的牛市进行投资的绝佳时机。那么下注吧。该畅饮一箱你最爱的、冒着气泡的醉人非理性繁荣之酒了！这一切是你自己赢得的。
Paul B. Farrell是MarketWatch驻加州 路易斯-奥比斯波的专栏作家。
本文译自MarketWatch
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