美
国总统奥巴马(Obama)上个月在科罗拉多大学(University of Colorado)告诉学生，大学教育是你能做的最佳投资。
Illustration by Luci Gutierrez
第一个问题是，学生和他们的家人仍然缺少充足的数据，他们无法像股票和债券投资者那样估算特定大学学位的长期回报。
其二是投资风险问题。股票投资者可以通过购买多元化股票投资组合来管理风险，但大学生则只能把注全压在单一资产上：他自己。
因此，对学生和他们的家人来说，了解影响大学投资风险和回报的因素具有至关重要的意义，这样才能做出有利于己的决定。
上大学能带来更高的收入：美国劳工统计局(U.S. Bureau of Labor Statistics)称，去年拥有学士学位的人收入中值为一周1,053美元，而没上过大学的高中毕业生为一周638美元。去年大学毕业生的失业率为4.9%，而没上过大学的人失业率为9.4%。
非营利组织美国大学理事会(College Board)在2010年的一份报告中（基于2008年数据）计算出，一个18岁入读四年制大学、并且大学阶段一直贷款的普通学生到33岁可以收回上大学的全部成本，包括因读大学而放弃的工资以及贷款利息。
假如一只债券也能在相同的时间里收回投资成本，那么它的年收益率应该在5%到6%之间。这个收益率水平是不错的；将通货膨胀因素考虑在内，股票投资的历史收益率在7%左右。另外，该报告并没有谈到上大学的其他益处，比如开启心智、获得乐趣和较高的工作满意度。
有两个地方需要着重指出：大学理事会的估算假定所有人念的都是公立大学。公立大学的费用通常比私立大学便宜──常常会便宜很多──这就推高了回报。此外，该报告也没有考虑辍学或延期毕业等问题。哈佛大学教育学研究生院(Harvard Graduate School of Education)去年发布的一份报告显示，进入四年制大学学习的学生仅有56%在六年内取得学士学位。
位于西雅图的数据统计公司PayScale考察了薪酬与大学和主修专业等变量的关系。该分析也未考虑退学者，但考虑了延期完成学位的学生。研究发现，853所学校的所有专业平均年回报率为4.4%。此项研究假定学生能获得助学金（多数学生都有）。
学校与学校之间的回报水平差别很大；有超过100所学校的回报率为负，加州哈维玛德学院(Harvey Mudd College)、佐治亚理工学院(Georgia Institute of Technology)、弗吉尼亚大学(University of Virginia)等学校的年回报率超过11%。达特茅斯学院(Dartmouth)、哈佛(Harvard)、斯坦福(Stanford)和普林斯顿(Princeton)的回报率超过10%，不过纽约的皇后学院(Queens College)回报率也在10%以上──因为纽约州居民一年只需要支付5,000美元多一点的学费，而斯坦福一年的学费则为41,000美元左右。
PayScale的分析师凯蒂•巴尔达罗(Katie Bardaro)称，回报最低的一般是主要开设护理、刑事司法、社会学和教育学等专业的学校。回报最佳的通常是工程、计算机科学、经济学和自然科学等专业较强的学校。
不过事物也有另外一面。巴尔达罗说，“要想成功地拿到工程专业学位要困难得多。”
PayScale的分析未将一个学校的某一特定专业与其他学校相同专业进行对比。前美国教育统计专员(U.S. Commissioner of Education Statistics)、智囊机构美国研究协会(American Institutes for Research)副主席马克•施耐德(Mark Schneider)称，“在我们搞清楚这个问题之前，学生、学校指导老师和政策制定者都有些盲目。”
施耐德建立了一家名为College Measures的数据统计公司来收集这类数据，并希望在今年晚些时候报告他的发现。此外，美国教育部(U.S. Department of Education)近期将发布“有酬就业”数据，其中包括贷款偿还率和负债收入比率数据。该信息意在揭示哪些学校合理利用了联邦助学资金，但它也将为我们了解教育回报情况提供线索。
总部位于华盛顿的游说团体大学学费和绩效中心(Center for College Affordability and Productivity)负责人、俄亥俄大学(Ohio University)教授理查德•维德(Richard Vedder)称，在我们能够更加准确地预计大学的回报之前，学生和他们的家人应该考虑减少投资风险。毕竟，未偿还学生贷款现在已经超过了信用卡债务总额，就连宣布破产的人一般也还是要偿还学生贷款。
首先要对学业成绩进行实事求是的评估。维德说，成绩好、考试分数高的高中学生有可能进入好学校，获得较高的投资回报。而中不溜的学生可以通过上成本较低的州立和社区大学来降低风险，如果他们在大学里成绩好的话，或许可以在两年后转学到其他学校。
大学理事会的分析师詹妮弗•马(Jennifer Ma)称，关于这个问题，只要能削减上大学的成本就可以降低投资风险。上大学的头两年住在家里对学生的社交生活没什么好处，但有可能提升他的投资回报。
施耐德说，学生应该对扣除预期助学金后的大学净成本进行比较。（他们可以利用政府的大学导航(College Navigator)工具估算出净成本）。施耐德说，风险最大的投资是上费用高、没什么名气又不提供很多助学金的文理学院。反之，如果一个费用高的学校有名气而且助学金多，或许也是“值得投资”的。
PayScale的巴尔达罗称，学生应该先认真研究一下毕业后能拿到多少钱，再决定要花多少钱上大学。毕竟，将通货膨胀因素考虑在内的话，学杂费在过去20年里上涨了184%，但美国劳工部(Labor Department)的数据显示，大学毕业生的薪资只上涨了9%。
奥巴马的投资建议用意是好的，但大学和华尔街一样都无法确保投资回报。
JACK HOUGH
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