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国制造业6月份再现低迷迹象，这意味着在决策者勉力推动经济再平衡的背景下，第二季度中国经济增长乏力。周一公布的两项中国制造业活动指标均低于5月份的水平，但数据的低迷程度可能并不足以说服中国新领导层采取进一步的经济刺激措施。
渣打银行(Standard Chartered Bank)经济学家李炜称，中国经济已逼近潜在增长率。他预计中国第二季度经济同比增速或将低于第一季度的7.7%。
中国6月份官方采购经理人指数(PMI)从前月的50.8降至50.1，符合经济学家预期。汇丰(HSBC) 6月份制造业PMI从5月份的49.2降至48.2。PMI低于50意味着制造业活动收缩。
本月早些时候，中国银行系统突然遭遇了流动性紧张的局面，之后行业情绪的滑坡可能对上述数据构成了压力。
澳新银行(ANZ)经济学家刘利刚表示，该行认为6月份中国银行间市场的严重资金紧张局面也造成了情绪的大幅恶化。
中国新领导层已暗示有意图推动中国经济实现再平衡，引导经济增长从依赖出口和偏重投资的模式向国内消费拉动的模式转变。政府曾表示，尽管经济增速已降至金融危机以来的最低水平，其仍认为采取刺激政策的空间不大。
在上半年的一些数据于本月公布的时候，中国国内生产总值(GDP)增速数据就似乎注定将有低迷的表现。在政府打击出口数据虚报问题之后，中国5月份出口增幅数据大幅下降，凸显出中国容易受到全球其他地区低迷需求的冲击。
随着缺乏监管的“影子银行”快速膨胀，中国还面临着金融系统内部的风险。本月早些时候，旨在遏制银行不透明的放贷活动的央行措施一度造成中国银行间市场运转不畅，这表明任何旨在清理银行系统的尝试都可能造成意料之外的后果。
摩根大通(J.P. Morgan)经济学家朱海斌称，中国央行有正确的政策目标，但从实际操作的层面上看，央行存在一定的误判。
他认为，如果金融市场震荡导致信贷增长放缓或借款利率上升，就可能成为实体经济的拖累。
从积极的方面来看，低迷的需求令通货膨胀维持在较低水平，许多商品的批发价格实际上在下降的。不过当局没有显示出什么采取下调利率等货币刺激政策的意愿，因为担心会影响到金融稳定。
Richard Silk
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