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在中国将人民币兑美元日浮动区间扩大一倍的决定公布仅两天之后，中国清除了又一道有碍投资者表达自主结汇意愿的重大技术阻碍，允许国内外汇市场参与者持有人民币兑外币的多头头寸。

此举意味着中国对管理汇率波动性加大方面的信心在逐渐增强。

中国国家外汇管理局（简称：外管局）周一晚间表示，已允许国内外汇市场参与者持有人民币兑外币的净多头头寸，这意味着历时六年半、旨在帮助监管机构遏制过度人民币投机行为的政策限制终于放开。

中国央行上周六宣布自本周一起将人民币兑美元日交易区间扩大，此举不仅为人民币汇率机制迈向市场化立下一个里程碑，同时也是推动人民币成为以市场为主导的全球货币进程中的重要一步。

外管局发布公告称，新规于周一开始生效；根据新规，2011年度结售汇业务量低于1亿美元，以及新取得结售汇业务经营资格的银行，结售汇综合头寸下限为-300万美元；2011年度结售汇业务量介于1亿至10亿美元，结售汇综合头寸下限为-500万美元；2011年度结售汇业务量10亿美元以上，结售汇综合头寸下限为-1,000万美元。

若人民币未来走高，投资者可以从人民币多头头寸中获利。

外管局称，除全国性银行、银行间外汇市场即期做市商的结售汇综合头寸下限由外管局另行通知外，其他银行适用以上新规。

交易员称，由于全国性银行和做市商的规模相比而言大很多，因此预计其相应的人民币净多头头寸规模也要远高于其他银行。

在让人民币与美元脱钩后不久的2005年9月，中国开始禁止银行持有隔夜人民币多头头寸，而且近年来一直以此作为防止人民币升值压力加剧的有效工具。

某外资银行驻上海交易员称，上述新规将使银行在外汇交易方面的灵活性增强，而且新规推出的时间点也很合适，因为目前人民币供需状况更趋平衡，因此就鲜有投机者可以利用新规从人民币大幅升值中获利。

中国决策层及投资者已普遍形成共识，即人民币在经过数年的升值之后已经达到合理水平；而这也正是中国允许人民币波动性加大的一个关键原因。

中国央行上周六宣布，将人民币日交易区间由当日中间价上下0.5%扩大至1.0%。该决定已于本周一生效。中国上次扩大美元兑人民币日交易区间是在2007年5月，当时将波动区间从中间价的上下0.3%扩大到了0.5%。

中国央行扩大人民币日交易区间正值眼下人民币短线前景不明之际，而且近期数据显示中国贸易经历了数年的巨额顺差之后已开始更加平衡，这使得人民币升值压力有所缓解。

另一家外资银行交易员称，尽管新规证明监管层对自身在应对汇率波动性加大方面的信心增强，但最新设定的人民币净多头头寸上限依然较低，如果未来市场大举推高人民币汇率的意愿增强，中国央行仍可以轻而易举地加以控制。

美元兑人民币周一尾盘报人民币6.3150元，上周五报人民币6.3030元。

Shen Hong

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http://cn.wsj.com/gb/20120416/MKTc-009149.asp
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