傅峙峰
1. 中国政府网发布《国务院办公厅关于继续做好房地产市场调控工作的通知》。通知要求，对房价上涨过快的城市，人民银行当地分支机构可根据城市人民政府新建商品住房价格控制目标和政策要求，进一步提高第二套住房贷款的首付款比例和贷款利率；税务、住房城乡建设部门要密切配合，对出售自有住房按规定应征收的个人所得税，通过税收征管、房屋登记等历史信息能核实房屋原值的，应依法严格按转让所得的20%计征。点评：上周末出台的“国五条”细则明确旨在抑制投资投机性购房。提高二套房贷款首付和利率、进一步严格限购措施，这两个方案之前市场都有所传闻和预期，而且由于目前楼市政策已较长时间在重点城市实施限购，投资投机性需求已被大幅压缩，所以进一步严格措施对楼市影响有限。按规定以20%的税率计征个人所得税超出市场预期，目前讨论的焦点也主要在这里。该政策的影响静态来看，对最基本的改善性需求影响有限，因按照规定，自用5年以上且是唯一住房转让免征所得税。如果是不符合规定的住房转让，按照20%计征个人所得税而非1%的总价计税，会明显提高交易成本，这可能使得二手房市场暂时出现观望情绪，供给和需求都可能减少。如果考虑二手房与一手房的价格比较，刚需可能更倾向于购买新房，因此会利好开发商和地产股。这个逻辑是目前市场普遍与地产股乐观的原因。但如果动态考虑，该政策的出台后还会跟进诸如房产税快速推行，且打破新老划断，则会大力抑制二手房和一手房的投资投机性需求，因无论买入一手房还是二手房都将面临更高的持有成本和交易成本。但要注意的是，后续政策会否如此出台存在不确定性，这是最大的政策风险。因此总体来看，这次新政短期利好地产股，但长期来看可能存在较大的风险。
2. 中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2013年2月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，较上月回落0.3个百分点，主要分项指数也有不同程度回落，但这种回落主要是受春节因素影响正常性波动，波动幅度小于历史同期。目前工业生产形势基本平稳，企业后市预期也较为乐观，总体来看经济运行仍处在企稳区间。
点评：2月份中国官方PMI和汇丰PMI趋于同步，分项指数中新订单指数、新出口订单指数和生产指数均回落，说明中国经济在2月份扩张势头放缓。2月份数据有春节因素影响，预计3月份会有所回升，届时中国经济复苏强弱态势将进一步明朗。
3. 中国证监会网站发布关于就《证券公司债务融资工具管理暂行规定（征求意见稿）》公开征求意见的通知。根据意见稿，证监会将允许证券公司按照规定发行收益凭证。
点评：这份规定拟允许证券公司发行收益凭证，这意味着券商将可通过类似银行理财产品的方式来融资，方便资产证券化的开展，并借此抢占银行理财产品市场，为券商提供新的融资和收入方式。中国证券行业金融改革创新步伐快速，这为做大做强证券行业奠定了政策基础。行业内创新能力和资源能力优厚的综合券商有望明显受益。
4. 据新华网报道，全国政协十二届一次会议第0001号提案是由九三学社中央提交的“关于加强绿色农业发展”提案。提案重点关注了中国农业发展存在的资源浪费和破坏、污染日趋显现、农业生产能源利用率低等问题，并针对性提出对策建议。
点评：政协一号提案内容覆盖污染和农业，这首先对环保概念有刺激作用。目前中国土壤和水质污染已经对食品安全造成危害，因此整治被污染的资源势在必行。同时食品安全概念股也会受到该提案影响，安全监测等相关板块值得关注。
5. 《第一财经日报》报道，昨日，中国交通部一名内部人士对《第一财经日报》透露，2月上旬内部曾有消息称，铁道部部分职能将并入交通部。同时，民航有可能上交部分核心职能，继而增强交通部的实际管理权。为迎接这一系列变化，交通部内部正在进行一些机构和职能调整。
点评：铁路系统将是大部制改革最可能实现的领域，上述人士表示铁道部部分职能会并入交通部，主要会分拆铁道部，将非运营部分并入交通部，而运营职能可能单独成立一个部门。如果最终方案如此出台，将有利于铁路运输系统更趋市场化，对铁路运输股的估值和收益有提升作用。
6. 《中国证券报》报道，中国证监会副主席庄心一3月3日在列席全国政协十二届一次会议开幕式后回答中国证券报记者提问时表示，证监会正在调查万福生科案。万福生科日前披露的自查结果显示，2008年至2011年定期报告财务数据存在虚假记载，4年累计虚增收入7.4亿元左右，虚增营业利润1.8亿元左右，虚增净利润1.6亿元左右。庄心一说，目前万福生科案件正在调查过程中，在调查结束后，就会公布案情。
点评：万福生科案目前正在调查，如果涉嫌造假的内容被证实，处罚结果可能非常严厉。证监会现在对整顿规范市场信心坚决，同时如果处罚结果严厉且成为一种长效机制，蓝筹股料进一步得到市场青睐，这将长远利好中国股市。
7. 《华尔街日报》报道，美国股市周五收盘走高，道琼斯工业股票平均价格指数距离历史最高水平仅差75点，因为乐观的美国国内制造业数据超过了预算谈判僵局带来的不利影响。道指涨35.17点，至历史第三高收盘点位14089.66点，涨幅0.3%，收复了前市逾100点的跌幅。标准普尔500指数涨3.52点，至1518.20点，涨幅0.2%。纳斯达克综合指数涨9.55点，至3169.74点，涨幅0.3%。
点评：美国股市上周五因经济数据较好而继续上涨，但来自对中国经济的担忧拖累原油价格。预计中国股市中能源类股还将受到外盘能源价格下跌的负面影响。
综合评论：
周末房地产调控政策发布，政策对地产股总体影响短多长空，由于市场解读方式的偏差或令地产股表现振荡。券商股继续迎来政策红利，料表现强于大盘。沪深股市目前处于反弹过程中，板块分化和风格分化可能进一步加剧，两会题材和券商等有消息面政策面催化剂的品种值得关注，而大盘表现将会有所反复。
（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）
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