阿里巴巴开始IPO推介

Agence France-Presse/Getty Images

香港，一名女士从阿里巴巴的广告牌前走过。

阿

里巴巴集团(Alibaba Group Holding Ltd.)首次公开募股(IPO)交易的推介开始了。

一年多来阿里巴巴及其委托的银行人士一直在与投资者们就这家中国电商巨头规模可能达到240亿美元的IPO交易进行沟通。但本周，就在正式的推介开始之际，他们还必须解决一个关键的问题：投资者们想要买入多少股票以及他们希望支付的价钱？

相关报道

专题：阿里巴巴赴美上市

上周五阿里巴巴发布了发行价指导区间，基于区间中点的估值约1,550亿美元。周一该公司将开始为期两周的路演，向投资者推介其股票。

据悉一些资产管理公司的投资组合经理和分析师周末一直在加班进行准备工作。他们观看了一个面向投资者的在线视频推介，同时在根据竞争对手腾讯控股(Tencent Holdings Ltd.)、百度(Baidu Inc.)和京东(JD.com Inc.)的估值来敲定他们对阿里巴巴的估值。

凭藉在中国的市场主导地位、令人印象深刻的盈利能力以及其IPO可能创造历史这一点，阿里巴巴吸引了全世界的关注；这宗交易规模可能会创下美国IPO之最。

不过据知情人士称，发行价值超过200亿美元的股票预计不会轻松。

对于阿里巴巴来说，仅仅找到有兴趣的投资者还不够，据这些知情人士称，该公司希望找到那些愿意认购超过10亿美元价值股票的资产管理公司和养老基金。而持有如此规模的股票将使得阿里巴巴成为许多基金经理前几大持仓股之一，这些位置通常是为谷歌(Google Inc.)或亚马逊(Amazon.com Inc.)等知名上市公司所保留的。谷歌和亚马逊等股票在一些大投资者所为参考的基准指数中占据最大权重。

为吸引潜在投资者，阿里巴巴组建了两支由银行家和高管组成的队伍，分别以该公司标识的颜色命名。知情人士透露，橙队将由董事局副主席蔡崇信(Joe Tsai)和首席执行长陆兆禧(Jonathan Lu)带队。蔡崇信一直在牵头阿里巴巴的IPO工作。红队将由首席财务长武卫(Maggie Wu)和首席运营长张勇(Daniel Zhang)带队。

这些知情人士称，两队中都将有为阿里巴巴安排IPO交易的银行的代表，包括瑞信(Credit Suisse Group AG)、德意志银行(Deutsche Bank AG)、高盛(Goldman Sachs Group Inc.)、摩根大通(Morgan Chase & Co.)、摩根士丹利(Morgan Stanley)、花旗(Citigroup Inc.)和洛希尔(Rothschild)，阿里巴巴聘请洛希尔在各行之间进行协调。

知情人士还说，对于每一个大型投资集团，阿里巴巴都指定了两家银行在路演期间与其进行私下商议，以避免参与商议的承销商太多。

知情人士透露，富达投资(Fidelity Investments)等几家大型投资管理公司已经与阿里巴巴举行了会议，期间他们与阿里巴巴高管会面，了解该公司的目标。过去几年，范围更广的投资者曾在闭门会议上听阿里巴巴高管介绍情况。

知情人士称，该公司近几周披露了更多的信息，目前计划向投资者突出介绍这些信息。这些信息包括有关该公司与支付宝(Alipay)关系的细节。支付宝是阿里巴巴的支付和金融服务子公司，2011年从该公司剥离。

阿里巴巴还披露了有关移动设备业务收入和收购战略的信息，收购的目的在于扩大其在全球的移动和社交媒体业务。

资产管理公司Loomis, Sayles & Co.的科技分析师兼投资组合经理乌尔西洛(Tony Ursillo)称，投资者的疑问之一是，阿里巴巴在在线支付和小企业服务等领域的宏大计划实现后，该公司的规模将有多大。Loomis, Sayles & Co.管理着约2,210亿美元的资产。

乌尔西洛表示，他也将关注如下两方面的线索：如果/当增长率放缓时，该公司将有怎样的盈利水平；以及该公司能否从海外获得强劲的增长动力。他打算参加阿里巴巴在波士顿举行的路演。

此外，根据牵头阿里巴巴IPO的投行分析师们和该公司高管的对话，这些分析师将可以向投资者给出其对该公司未来将如何成长的预期，这一点与之前的投资者会面有所不同。根据美国的证券监管规定，在提交最终招股说明书前，禁止公司及其银行家与投资者讨论未来预期或股价问题。阿里巴巴已于上周五提交了最终招股说明书。

知情人士称，路演本周一率先在纽约启动，投行销售人员上午将介绍IPO情况。然后银行家们和阿里巴巴的高管将在纽约Waldorf Astoria酒店举行投资者午餐会。

知情人士称，瑞士信贷(Credit Suisse)首席执行长杜根(Brady Dougan)将介绍阿里巴巴的情况，随后会有不规定时间的问答环节。一些知情人士表示，这样做是为了与Facebook Inc.等其他公司的上市推介会区别开来，Facebook的推介会一开始播放了一段30分钟的视频，一些投资者认为提问的时间不够。Facebook之后快速修改了推介会的形式。

知情人士表示，纽约路演后，阿里巴巴还将移师波士顿、巴尔的摩、丹佛、旧金山和洛杉矶等其他美国城市。然后还将前往香港、新加坡和伦敦举行上市路演。他们表示，公司部分代表还可能前往中东。

知情人士表示，上市推介会预计9月18日结束。如果路演能够如期结束，阿里巴巴的股票将于当晚定价，第二天在纽约证交所挂牌交易，股票代码“BABA”。

Telis Demos / Matt Jarzemsky

（本文版权归道琼斯公司所有，未经许可不得翻译或转载。）

本文涉及股票或公司