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今年3月，德国慕尼黑一处仓库中的钯金条。
最
近一个周日的上午，Belinda Lin和丈夫走进上海的一个汽车经销店提车。她原以为这辆斯巴鲁(Subaru)运动型多用途车(SUV)会方便他们的生活。33岁的老师Lin说：“我们买这辆车是因为它空间大，适合家用。”她还说：“我们考虑了价格和质量，但从未想过环境问题。”
Lin和中国及其他地方成千上万的驾车者的购车决定常常更多地基于便利性和价格，而不是出于对环境的考虑。但中国对新车的需求日益增大，由此产生了污染和交通拥堵问题，这些都促使政府加强汽车排放规定，推出更清洁的燃料，一些地方甚至出台了限制汽车销售的措施。
这些都帮助推高了钯的价格。钯被用在汽车的催化式排气净化器中，用来净化尾气。
2月初钯的价格降至每盎司近700美元，创下2014年截至目前的最低水平，此后钯的价格一路飙升，目前纽约现货市场价格约为每盎司834美元，创下2011年8月以来的最高水平。自今年年初以来，钯的百分比涨幅已经超过了铂和黄金，反映出汽车销售的强劲增长。周三，纽约金价跌至18周低点。
一些分析人士说，随着黄金投资者寻求更高的收益率，钯和铂可能处于和金价脱离的边缘。汇丰(HSBC)贵金属分析师斯蒂尔(James Steel)说，股市飙升使金价上涨失去动力，导致投资者将持有的部分黄金变现。他还说，钯的情况不是这样。
全球每年对钯的需求约为1,000万盎司，其中超过一半来自于汽车行业，另外四分之一用于其他行业及牙医业。有实物支持的交易所交易基金也有一定的需求，另有4%左右的需求来自珠宝业。
行业资讯机构Frost & Sullivan的数据显示，在中国这个全球最大的汽车市场，预计今年的汽车销量将增长11%，达到2,400万辆，而全球总销量将达到8,850万辆。该机构预计美国的销量将增加4%，至大约1,600万辆。
巴克莱(Barclays)的分析师们说，中国政府计划今年逐步淘汰600万辆老旧、高排放车辆，这将创造出150万辆乘用车需求，可能进一步对钯价格构成支撑。
EverBank Wealth Management高级市场策略师加夫尼(Chris Gaffney)表示，随着那些国家有越来越多的低收入者步入中产阶级的行列并开始买车，对钯的需求就会跟着增长。他指的是亚洲市场的钯需求。
从全球范围来看，所有售出的汽车中有四分之三使用汽油。生产商更倾向于在转换器中使用钯基催化剂，而不是用铂，铂的价格要高于钯。钯的耐热性比铂更好，铂经常用于产生热量较少的柴油汽车的废气处理。
钯还用于天然气驱动的汽车。在印度等新兴市场，这种汽车已经形成一个越来越大的利基市场。据预计，巴西、印度和俄罗斯的汽车销售今年将实现强劲增长。Frost & Sullivan说，预计2014年印度的汽车销售将增长10%，达到320万辆。
美国页岩气产量增加也推动钯价上涨。Sabin Metals总经理库克(Bradford Cook)表示，对钯的新增需求来自于石化公司，它们需要使用钯触媒转换器来加工页岩气。Sabin Metals总部位于纽约，是一家有70年历史的公司，业务包括从碳氢燃料、石化和化工行业回收、冶炼并销售贵金属。
钯价上涨的原因不仅仅是需求方面。钯和铂产量受到南非罢工（目前已经进入第18周）的拖累，南非的产量占全球钯产量的三分之一。投资者担心西方对俄罗斯的制裁措施进一步推高了钯价。俄罗斯的钯供应量大约占全球供应量的40%。
俄罗斯可能会限制国家储备释放钯库存的速度。俄罗斯的钯库存是在冷战期间建立起来的。一些分析师称，这可能加剧市场中的供应短缺。
Casey Research的贵金属分析师克拉克(Jeff Clark)表示，钯已经出现供应缺口，实际上，这个缺口可能是有史以来最严重的一次。他说，俄罗斯和南非的问题迟迟不能解决，今年、甚至未来几年这种供不应求的局面都很难转变。
对于未来钯价上涨的预期促使钯回收企业捂盘惜售，这些企业的钯供应量通常占总供应量的25%左右。
克拉克说，废料经销商现在在控制供应量，而非向市场释放，因为他们认为钯价必然会走高。
Biman Mukherji
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