视频：中国投行亚洲业务方兴未艾
在西方传统投资银行的亚洲业务受阻之际，中国投行系统正在亚洲地区积极拓展业务。然而想要成为“高盛第二”，中国投行还有很长的路要走。视频中，《IPO全球指南》(IPO: A Global Guide)作者、银行家菲利普·裴达希(Philippe Espinasse)接受《华尔街日报》采访，谈论了他对中国投行在亚洲崛起的看法。
在西方传统投资银行的亚洲业务受阻之际，中国投行系统正在亚洲地区积极拓展业务。然而想要成为“高盛第二”，中国投行还有很长的路要走。视频中，《IPO全球指南》(IPO: A Global Guide)作者、银行家菲利普·裴达希(Philippe Espinasse)接受《华尔街日报》采访，谈论了他对中国投行在亚洲崛起的看法。
今
年4月，京东商城(JD.com)完成了几年来中国公司规模最大的赴美首次公开募股交易(IPO)，该交易的承销商中包括几家全球最大的投资银行。但这桩高达15亿美元的IPO交易的参与者中还包括一家知名度不高的承销商华兴资本(China Renaissance Securities)，该券商在今年帮助中国企业赴美上市的投行排行榜上已经跃居第一位。据Dealogic称，这是2000年以来首次有中国承销商占据榜单第一的位置。2000年中国大型国有石油公司在香港和美国两地上市。
虽然在为中国公司发行股票或债券以及收购海外公司等交易提供顾问服务方面，西方银行仍占据主导地位，但华兴资本在京东商城上市交易中发挥的突出作用表明，随着大陆投行将业务侧重点放在IPO顾问和股票交易上，它们的地位愈发不可忽视。
结果，在巴克莱(Barclays PLC)等西方银行在该地区缩减业务之际，中国投行担任中国公司顾问的排名正在上升。银行家称，中国投行的优势不仅仅在于与中国公司以及政府关系紧密，有时它们在收费方面也能够打败西方对手。
据Dealogic的数据，今年迄今为止，亚太地区投行收入中的19%被中国投行获得。本数据不考虑日本（主要由国内投行主导）和中国本身。在亚太投行活动排名中，高盛(Goldman Sachs Group Inc.)和瑞银(UBS AG )仍名列前茅。但过去几年中国投行的市场份额一直在上升，它们十年前的占有率仅为4.4%。
2004年创立了华兴资本的包凡称，该行在交易收入排名榜上的上升并不是一次努力的结果。包凡是华兴资本的首席执行长。他称，华兴资本2007年就开始和京东商城展开合作，在最近的IPO交易中担任重要角色使得合作关系达到顶峰。
对于西方投行来说，这种不断加剧的竞争意味着费用收入和业务利润率面临的压力增大。外国银行家抱怨称，与全球同行相比，中国企业本就不太愿意支付昂贵的顾问费用。
但华尔街大可不必担心其在海外为中国公司提供经纪服务的主导地位会遭到全面冲击。
包凡说，下一代中国投行必须有非常明确的业务重点。他还说，中国科技公司对他所在的100人投行来说是一个特别优势。
专注于核心优势是中国投行在海外扩张过程中所采取的战略。它们专注于达成规模较小的交易，这类交易无需依赖华尔街同行庞大的销售、交易和研究平台。比如，位于香港的招商证券股份有限公司(China Merchants Securities，简称：招商证券)最近参与安排了中国房地产网站运营商乐居控股有限公司(Leju Holdings Ltd.)今年在纽约上市的交易，这是招商证券安排的首桩美国IPO交易。
招商证券投行业务负责人Daniel Ng表示，该公司的优势是中型交易。他称投行的竞争非常激烈。他说：“我们希望专注于我们最擅长的领域。”
目前这段时间，几乎没有以中资银行为主承销商的大型IPO，比如2000年中国石油化工股份有限公司(China Petroleum & Chemical Corp.，简称：中国石化)在香港和纽约两地的上市那类交易。阿里巴巴集团(Alibaba Group Holding)今年备受期待的纽约IPO交易，其六家主承销商中没有一家中国投行，这六家主承销商包括高盛和瑞信(Credit Suisse)。阿里巴巴这一规模数十亿美元的IPO将使华兴资本不再是今年内从中国企业赴美上市交易中取得收入最多的投行。
从中信证券股份有限公司(Citic Securities，简称：中信证券)到中国工商银行股份有限公司(Industrial & Commercial Bank of China，简称：工商银行)的中国主要投行并未心存高远：在中国公司客户在从美国到非洲等各地扩张业务之际，它们通过加强研究或交易业务，试图弥补其国际业务中的不足。按资产规模计算，工商银行是中国最大的银行。
2008年，中信证券试图收购贝尔斯登(Bear Stearns)，但没有成功。之后，该公司将目光转向专门从事交易和研究的香港经纪公司里昂证券亚太区市场(CLSA Asia-Pacific)。在去年完成从法国农业信贷集团(Credit Agricole SA)手中收购里昂证券亚太区市场的交易后，中信证券获得了一个经纪公司，进而可接触到投资中国股票的西方大投资者。3月份，中信证券和里昂证券亚太区市场为中国拍卖公司保利文化集团股份有限公司(Poly Culture Group Corp.，简称：保利文化)在香港规模3.31亿美元的IPO担任承销商，这是它们合并后在中国以外进行的首桩交易。
今年，中信证券(Citic Securities)还入股了美国券商BTIG LLC，后者在股票、期权和外汇业务方面很有实力。
中信证券副董事长殷可说，该公司的客户成长得飞快──而且公司希望追随他们的脚步。按市值和收入计，中信证券是中国最大券商。
今年早些时候，工商银行(ICBC)买入了标准银行集团有限公司(Standard Bank Group Ltd.)以伦敦为总部的全球市场业务的控股股份，此举令工商银行得以在大宗商品、利率和外汇交易领域实现扩张。标准银行是非洲最大银行，而且工商银行此前已经入股该行。
中国建设银行(China Construction Bank Corp.)投资部门建银国际(CCB International)的行政总裁胡章宏说，该公司也对所有类型的合作都持开放态度；不过他未阐述细节。按资产规模计，建设银行是中国第二大银行，仅次于工商银行。
西方银行曾在2008年全球金融危机过后斥巨资进军该地区，但由于交易数量减少、手续费下降、竞争加剧，咨询和资本市场业务收入徘徊在多年低点、令人失望，因此这些银行在这些业务领域裁剪了人员。而同时，中资银行则在网罗人才。
香港专业性银行瑞东(Reorient Group Ltd.)的行政总裁伯乐(Brett McGonegal)说，他们知道非常聪明、受过高等教育的中国人走出去、在西方银行历练之后，现在回到中资平台的这种循环。瑞东在集团企业三胞集团(Sanpower Group)以4.8亿英镑（合8.152亿美元）收购英国奢侈品百货店运营商House of Fraser的交易中担任三胞集团的顾问，这是中国对海外零售领域的最大一笔投资。
瑞东将自己描述为一家中国投资银行，它在2011年成立之初只有七位员工，而现在已经扩张到了65人，而且计划在纽约开设办公室。然而，其向外发展的意愿是有限的。
伯乐说，该公司并没有把分公司开到全球各地去的雄心。
Enda Curran
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本文涉及股票或公司中国石油化工股份有限公司（简称：中国石化）
英文名称：China Petroleum & Chemical Co. (Sinopec Co.)
总部地点：中国大陆
上市地点：上海证交所
股票代码：600028
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