从
过去的经验来看，中国IPO市场重启不一定能给外资投行带来多少好处。

中国证监会上周六宣布，最快明年1月可能重启冰封13个月之久的新股发行，这对于外资银行来说或许是好消息，但问题是，多数外资银行过去从未在中国新股发行中担任主角，这次也没理由认为情况会改变。

Bloomberg News
在中国，外资银行只能通过合资方式参与证券交易，摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)和花旗(Citigroup Inc.)等跨国大行都有这样的合资公司，这些外资银行在中国一些大型企业的香港和大陆IPO中担任过顾问，也在其他资本市场为中国客户提供顾问服务，例如发债。

外资银行当然看到了中国市场的机会。Dealogic的数据显示，2009年和2010年，上海股票市场新股发行总额全球排名第二，仅次于香港，而深圳的两个交易所也跻身前十。

但即便是那样的繁荣时期，居支配地位的也是像中信证券(CITIC Securities)、国信证券(Guosen Securities)和海通证券(Haitong Securities)那样拥有庞大的分销网络的国内券商。

不过也有例外，比如瑞银(UBS)。根据Dealogic的数据，直到2012年，瑞银一直是人民币计价的中国IPO市场内排名前20的簿记行。尽管2012年中国没有发行一只新股，但根据高盛集团(Goldman Sachs Group Inc., GS)的调查，瑞银在所有股权资本市场交易中仍名列第六，成为跻身前十的唯一一家外资银行。

瑞银2007年收购了北京证券(Beijing Securities)，将其更名为瑞银证券(UBS Securities)。虽然瑞银只持有20%的股权，却拥有实际的掌控权，这是比较罕见的。除它之外，只有高盛对其在华合资公司——高盛高华证券有限责任公司(Goldman Sachs Gao Hua Securities Co.)——拥有这样的控制权。

根据Dealogic的数据，德意志银行(Deutsche Bank AG, G.DBK) 2009年与山西证券(Shanxi Securities)组建合资公司后，在A股IPO簿记行榜单中的排名也有所上升，从2010年的第21位升至2012年的第14位。

不过看一下当前的IPO后备军就知道，外资银行是不太可能在即将到来的IPO洪峰中担当要职的。高盛数据显示，在审的中国IPO中，没有一家外资银行跻身簿记行前十。

Isabella Steger / Enda Curran

（本文版权归道琼斯公司所有，未经许可不得翻译或转载。）
http://cn.wsj.com/gb/20131203/bog080059.asp
FT中文十大 华尔街中文十大 水木十大 小百合十大 饮水思源十大 日月光华十大

母婴足球队，百万京东优惠券免费抽 ， 更多京东优惠券