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迹象显示中国经济在5月份小幅反弹：当月官方制造业采购经理人指数(PMI)出人意料地上升。但该指数的走高并不足以消除市场对于中国经济年初迄今走势低迷的不安。
据中国物流与采购联合会(China Federation of Logistics and Purchasing)与国家统计局联合发布的报告显示，备受关注的中国5月份官方制造业PMI从4月份的50.6微升至50.8，好于经济学家的预期。
中国物流与采购联合会分析师张立群周六表示，5月份PMI指数小幅回升，表明经济回稳的趋势趋于明显。
分析人士此前预计5月份官方PMI将达到49.8，略低于荣枯分水岭50一线。不过，鉴于5月份官方PMI高于50，表明制造业较前月扩张，但力度并不大。
经济学家此前普遍预计官方PMI的走势将与汇丰(HSBC)中国制造业采购经理预览指数一致。后者在5月份降至49.6，创7个月低点，4月份的终值为50.4。5月份汇丰中国制造业PMI的终值将于下周一公布。
这两个指数走势之所以出现差异，可能是因为汇丰指数在编制过程中给予了中小出口型企业更大的权重，而在官方指数中发挥影响更大的则是那些大型国有企业。
汇丰经济学家马晓萍表示，官方指数相当不错，可能是因为大型国有企业的表现更好一点。
但官方PMI的小幅上升并不意味着中国经济的繁荣。在去年第四季度反弹至7.9%后，今年第一季度中国国内生产总值(GDP)同比增幅回落至7.7%，此后公布的其他经济数据都不够强劲。
在今年银行业新增贷款稳步增加（前四个月官方数据同比增长大约13%）的情况下，经济增长的低迷--至少与中国以往表现相比较为低迷--尤其令人不安，这意味着年初迄今的信贷不足以促使经济增速加快。
经济学家已开始下调他们对中国经济今年增长的预期。本周早些时候，国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)也加入了这一行列。IMF表示，目前预计今明两年中国GDP的增幅为7.75%，此前的预期分比为8%和8.2%。
5月份的PMI数据显示调查追踪的大多数领域实现了增长，尤其是购进价格（包括原材料）和出口订货和新订单。不过，从业人员指数和生产经营活动预期指数双双下降，从业人员指数在跌破50后从4月份的49进一步降至48.8。
出口业是表现相对较好的领域之一，4月份中国出口同比增加14.7%。不过经济学家普遍担心，出口商夸大了数据以享受税收优惠政策并将资金带回境内，在绕开中国政府资本管控规定的同时，利用人民币升值获利。今年年初迄今，人民币兑美元已经累计升值约1.6%。
William Kazer
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