金融顾问对阿里巴巴IPO心存谨慎

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里巴巴集团(Alibaba Group Holding Inc.)规模庞大的首次公开募股(IPO)或许令投资者感到兴奋，不过他们的金融顾问却高兴不起来，他们告诫自己的客户要远离这只股票。

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分析师们对这家总部位于中国、全球最大电子商务公司的估值为1,000亿美元，预计它今年夏天在美国的上市规模可能超过Facebook Inc. (FB) 2012年规模160亿美元的IPO。

难怪在阿里巴巴上市的确切日期和地点都还是未知数之前，市场就已经流露出了对其股票的热情。投资者正设法在该公司上市前取得其股份，购买那些可能间接受益于该公司IPO的股票，并且投资持有这些股票的共同基金，或者可能会很快购买阿里巴巴股票的共同基金。

Asset Harvest Group的执行董事Femi Shote表示，我的客户都对阿里巴巴感兴趣。实际上我们希望可以实现“三赢”。该机构目前持有雅虎公司(Yahoo! Inc. ,YHOO)和软银股份有限公司(SoftBank Co. ,9984.TO)的股票，并憧憬能认购到阿里巴巴的IPO。Asset Harvest Group管理着3,300万美元资产。

Asset Harvest Group的执行董事Femi Shote。

自从阿里巴巴将上市的消息传出后，投资者一直在买进美国互联网巨擘雅虎和日本移动通讯和互联网服务公司软银的股份，雅虎和软银分别持有阿里巴巴24%和近37%的股份。

Shote表示，他2002年买进雅虎时股价为16美元，该股周一收盘报35.90美元。他表示，客户的投资组合中，雅虎和软银的股份所占比重都不超过3%。

Shote还希望其客户能通过旗下经纪和托管机构Fidelity Institutional Wealth Services投资阿里巴巴。他称，不管阿里巴巴进行IPO与否，该公司都是一个具有吸引力的企业。

Concert Wealth Management的董事总经理诺斯(Rene Nourse)表示，她的一些客户已持有雅虎的股票许多年，随着阿里巴巴的上市，这些持股有望获得更多上涨潜力。

不过诺斯不打算尝试申购到阿里巴巴的IPO股票，同时也没有听说其他投资者有这一兴趣。

Nourse表示，总体而言，电子商务巨头等互联网企业占据较大比例的IPO市场似乎存在一些泡沫。她提及了近期进行IPO的King Digital Entertainment (KING)首日上市下跌16%的例子。

Nourse称，阿里巴巴是一家很不错的公司，但在互联网企业总体可能回落的情况下，他认为应保持谨慎，也许晚些时候再考虑买入比较合适。

Noto Financial Planning的诺托(Tony Noto)表示，他不建议投资个股，包括IPO股票。他称，其部分客户通过DFA Global Equity Portfolio和Vanguard Total World Stock ETF持有很少量雅虎和软银的股票。

诺托称，考虑到阿里巴巴的潜在规模，全球和/或新兴市场指数基金肯定会进行买入，通过持有这些基金，客户最终会拥有该股的一些仓位。

诺托表示，即使只是持有很少的头寸，也可能有助于减轻投资者对于错失机会方面的担忧。

Zacks Investment Research交易所交易基金(ETF)研究主管米什拉(Neena Mishra)表示，由于阿里巴巴的股票将在美国上市，侧重中国投资的主要ETF不会持有该股，这些基金跟踪香港上市公司的股票或中国大陆股票发行市场。但她说，其他一些把中国互联网公司作为投资目标的基金可能会受益。

米什拉说，金瑞CSI中国互联网ETF (KraneShares CSI China Internet ETF)可能将是受益者之一。该基金投资于中国互联网公司，其多数持股在美国上市，该基金最早可以在阿里巴巴上市后第11个交易日买入该股。

PowerShares金龙中国组合ETF可能也会持有该股，该基金主要投资从中国获得大部分收入的公司。根据晨星公司(Morningstar)的数据，截至上周五，该基金将近53%的资产为科技类股票。另外，米什拉说，阿里巴巴上市后，Renaissance IPO ETF可能将在首批买入该股的基金之列。Renaissance IPO ETF可在新股上市第五个交易日买入新股。

但有些坚决反对投资IPO股票的顾问称，他们的客户可能会坚持要求这么做。

BAM Alliance投资者教育部门主管理查兹(Carl Richards)表示，他认为投资个股太不理智，尤其是IPO股票，但有时候客户就是想这么做。BAM Alliance是一个包括130多家理财公司的团体。

Buckingham Asset Management的财务规划师理查兹说，当投资者建议参与IPO时，第一个问题应该是为什么要参与？Buckingham Asset Management在犹他州帕克城管理着56亿美元资产。他说，如果仅仅是因为别人都在投资，或者因为投资者错过了其他投资机会的话，最好还是减少一点投机资金。

Daisy Maxey

（Daisy Maxey是理财专栏作家，主要撰写共同基金、交易所交易基金、养老金、封闭式基金和金融顾问方面的报道。联系方式：daisy.maxey@wsj.com.）

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