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个月中国制造业和地产行业进一步下滑，这令中国领导人面临经济学家们所称的“艰难抉择”，要么接受经济正放缓的现实，要么冒着长期问题恶化的风险采取刺激举措。周二公布的又一批数据显示出经济正大幅放缓的更多迹象。中国3月份官方制造业采购经理人指数(PMI)小幅反弹。该指数由2月份的50.2略升至50.3，指数位于50之下意味着制造业衰退。苏格兰皇家银行(RBS)的经济学家高路易(Louis Kuijs)称，经季节性调整后，该指数应接近49.0。
以民营企业为主要调查目标的汇丰3月份PMI由2月份的48.5降至48.0。高路易和其他经济学家表示，总体上看，占中国经济总量近一半的制造业表现似乎疲软。
高路易说，2014年初，中国国内经济活动全面放缓。鉴于一些行业产能过剩和未来需求的不确定性，许多公司不愿投资。
房地产行业是中国经济长期繁荣的一个至关重要组成部分，该行业也出现乏力现象。中国房地产指数系统(China Real Estate Index System, 简称CREIS)的数据显示，3月份新房均价同比上涨10%，但连续第三个月上涨速度下降。CREIS调查覆盖的100个城市中有12个房价同比下跌，较2月份时的10个有所增加。
经济疲软令经济学家们更加担心，中国可能16年来首次出现实际经济增速达不到政府设定目标的情况。
上个月初，中国政府宣布今年经济增长目标为7.5%左右。但就在几周后，随着疲软经济数据的不断公布，国务院表示，准备通过有限措施（放松货币政策和加快基建项目审批）来刺激经济增长。
据官方媒体新华社报道，国务院总理李克强上周在一个会议上对各省领导讲，经济的下行风险不容忽视。
摩根大通(J.P. Morgan)中国首席经济学家朱海斌说，他最担心的是政府可能将出台财政或者货币刺激措施，而他认为这是错误的政策。
去年中国经济勉强实现了7.7%的增速，这还要归功于年中时政府放宽货币政策以及加快基建项目审批。由于经济放缓，一些企业在偿债方面遇到困难。上月一家太阳能电池板生产企业、一家钢铁企业和一家小型房地产开发商（都处于产能过剩行业）相继出现贷款和债券违约，令外界担忧中国金融体系将更大面积地出现问题。
但是朱海斌和其他经济学家认为，新的刺激措施可能导致债务和产能过剩问题进一步恶化。评级机构标准普尔(Standard & Poor's)的数据显示，2013年中国债务占国内生产总值(GDP)的比例达到213%，远高于2007年的140%。
住房市场尤其成问题。房产中介说，目前开发商正在打折促销，但是由于害怕房价下跌，潜在购房者纷纷采取观望态度。最近，常州、杭州等地的业主怒砸售楼处，因为开发商为了卖掉库存房，给出了高达20%的降幅。
法国兴业银行(Societe Generale)经济学家姚炜说，越来越多的迹象显示，许多城市的楼市不仅仅是在降温，而是在崩盘。
政府可以通过放松信贷或取消限购令的方式来缓解楼市压力。但是许多小城市已经出现过度建设的迹象。研究公司凯投宏观(Capital Economics)的威廉姆斯(Mark Williams)表示，中国建造的住房量已经超过了实际需求。
许多经济学家预计中国央行将下调银行存款准备金率，从而释放出更多可用于放贷的资金。央行还可以通过把银行间利率维持在低位的方式来放宽融资环境。
Richard Silk / Esther Fung
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