傅峙峰
1. 中证网报道，经中国证监会批准，中国证券金融公司27日发布《转融通业务规则》和《融资融券业务统计与监控规则》，上海证券交易所、深圳证券交易所和中国证券登记结算公司同日也发布了转融通业务配套细则，标志着转融通试点实质启动。根据工作安排，中国证券金融公司将先行启动转融资试点。点评：转融通试点推进快速，虽然此次沪深两市交易所率先发布的是证券出借交易实施办法，但根据安排仍将先行启动转融资试点。从沪深两市交易所颁布的细则来看，融券标的证券范围将于交易所公布的一致，可见一开始融券范围有限，影响不会太大，预计融券推行的步骤也是缓步而行。
2. 路透报道，业内人士周一透露，中国人民银行公开市场一级交易商今日仍可同时上报正/逆回购需求，其中逆回购期限为七天及14天，正回购期限为28天及91天。
点评：经过上周央行加大逆回购力度后，各短期SHIBOR都有所回落，但仍未回到低位。因此即便央行进行了正回购询价，但预计本周还将以逆回购为主。
3. 《第一财经日报》报道，由于钢厂需求萎缩和炼焦煤价格回落，焦炭价格自今年开始一路下跌。卓创资讯统计数据显示，8月27日，山西地区二级焦1150~1200元/吨，河北唐山到厂价为1350~1370元/吨，山东地区二级焦在1250~1270元/吨。而在今年1月份，山西地区二级焦的价格为1790元/吨，河北唐山是1870元/吨；山东地区则高达1920元/吨。三地区焦炭价格自年初至今每吨最多下降670元，跌幅达到35%。
点评：作为钢铁行业上游原材料，钢铁行业需求低迷导致焦炭价格持续回落，近期也没有止跌迹象。与焦炭同为钢铁上游原材料的铁矿石近日快速下跌。焦炭和铁矿石高库存高产能加上低需求导致它们价格不断下行，这反过来降低了钢价的成本支撑，钢铁供需矛盾只要继续存在，成本支撑下行意味着价格还有下行空间。
4. 《上海证券报》报道，中国国家统计局昨日公布数据显示，1-7月全国规模以上工业企业实现利润26785亿元，同比下降2.7%，降幅较1-6月的2.2%进一步扩大。7月当月实现利润3668亿元，同比下降5.4%，降幅为年内最大。
点评： 7月份全国规模以上工业企业净利润大降5.4%显示宏观基本面压力对企业盈利影响越来越明显。盈利数据属于滞后指标，虽不能以此判断经济形势还会更差，但根据目前的一些先行指标（如PMI），经济见底还有待验证，这意味着盈利数据在至少三季度还不会好转。中国股市无疑还会面临上市公司业绩担忧。
5. 柳工发布2012年中报，公司上半年实现营业收入73.93亿元，同比减少31.48%；利润3.1亿元，同比减少71.4%；EPS0.28元。
点评：柳工半年报仅有0.28元的每股收益，且公司预计三季度业绩同比下滑60%-80%，将有不少机构将再度下调对其盈利预测。在经济不景气和机械需求疲弱前景下，按照柳工目前的盈利状况，其估值并不具备优势，前期股价持续暴跌也是市场的合理反映。
6. 宝钢股份发布2012年中报，公司上半年实现营业收入981亿元，同比下降11.74%；营业利润27.18亿元，同比下降69.80%；归属上市公司股东净利润96.10亿元，同比增加89.19%；EPS0.55元。宝钢股份同时发布公告，拟以不超过每股5.00元的价格回购公司股份，回购总金额最高不超过50亿元。根据预案，回购的股份将注销，从而减少注册资本。回购股份的种类为公司发行的A股股票，预计回购股份约10亿股，占公司总股本约5.7%，占社会公众股约22.8%。
点评：宝钢股份净利润大增主要是出售不锈钢、特钢事业部相关资产所得，从营业收入和营业利润来看，公司同样不能摆脱行业周期压力。与差强人意的业绩相比，宝钢股份回购方案十分惊人，不但回购价上限距离目前股价有约20%的空间，且回购股份占流通股比例极大，预计这将对宝钢股份形成强有力的刺激。在所有钢铁上市公司中，宝钢股份经营效益算是最好的，在目前股价大幅低于净资产且上半年主营尚可盈利的情况下，公司回购确有动力。
7. 《华尔街日报》报道，美股周一收盘大多走低，市场交投淡静，一系列公司并购消息及苹果公司(Apple)股价飙升未能提振大盘走势。由于赢得了专利权诉讼，苹果公司股价周一涨至历史高位。道琼斯工业股票平均价格指数跌33.30点，至13124.67点，跌幅0.3%。标准普尔500指数微跌0.69点，至1410.44点，跌幅0.1%。纳斯达克综合指数涨3.40点，至3073.19点，涨幅0.1%。
点评：昨晚美股消息面比较平静，只是市场继续徘徊于欧美货币当局执行进一步宽松政策的预期中。美国市场中多数人还执念于QE3，但据媒体称相信QE3概率越来越小的投资者正越来越多。
综合评论：
沪深股市弱势既成，没有外力干预料两市指数重心仍将下移，深成指未有止跌迹象，沪综指刚向下突破小平台，市场整体将继续承受压力。转融通试点箭在弦上，融资将现行，但市场基本面和政策面不见改善，资金面的稍许变化不足以改变趋势，且转融券早晚也会推出。宝钢股份惊人的回购方案预计将推动宝钢股价，甚至可能刺激整个板块，但这毕竟只是个案，钢铁行业景气度难以改善，也并非所有公司像宝钢这样有实力和有底气回购，因此预计这也是大盘弱势格局中的一个插曲。
（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）
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