详解阿里巴巴

马

云(Jack Ma)仍保留着1999年创办阿里巴巴(Alibaba.com)时的杭州简朴公寓。随着这家电子商务公司的成长，每当公司高管和员工又要干“大事”的时候，他们常会在这里凝神静思以求获得灵感。

相关报道

现在已经不能用“大”来形容阿里巴巴集团(Alibaba Group Holding Ltd)了。

十年前在马云公寓里构思的“淘宝网”(Taobao)已有七百万卖家的8亿件商品上架，这些淘宝卖家向阿里巴巴支付广告和其他服务的费用。据知情人士透露，2013年，淘宝网和阿里巴巴另一个购物网站“天猫”(Tmall)的成交额总计2,400亿美元。

这个总成交额是亚马逊(Amazon.com Inc.)的两倍多，eBay Inc. (EBAY)的三倍，比这两家美国电子商务巨头去年的交易总额多三分之一。

这些数字可以解释为何阿里巴巴正在走向另一个重要的里程碑：外界热切期待的赴美首次公开募股(IPO)，此次IPO的融资规模可能达1,50亿美元，仅次于2012年社交网络公司Facebook Inc.的上市融资额。

雅虎公司(Yahoo Inc.)周二晚间公布阿里巴巴去年第四财季收入和利润双双大幅增长后，人们对阿里巴巴的热情更加高涨。雅虎公布阿里巴巴业绩数字是因为它持有这家中国公司很大一部分股权。阿里巴巴收入同比增长66%，至30.6亿美元，利润增长超过一倍，至13.5亿美元。

这一业绩增长缓解了有关阿里巴巴去年第三财季增长放缓说明该公司将失去动能的忧虑。怀疑人士仍担心，阿里巴巴庞大的规模将使其难以创新，特别是在电子商务向移动设备转移、迫使阿里巴巴与一些精明竞争者展开厮杀的情况下。

但Bernstein Research分析师Carlos Kirjner说，从最新业绩来看，预期中的阿里巴巴股票发行交易对该公司的估值可能会远远超过1,500亿美元，阿里巴巴股票市值可能将跻身世界科技公司前十。

与阿里巴巴前景紧密相关的雅虎公司股价周二在常规交易时段上涨2.3%，盘后又上涨了超过6%，报36.62美元。雅虎股价在过去一年累计上涨了超过40%。

据分析师和潜在投资者称，阿里巴巴最早可能会在4月底向监管机构递交IPO募股说明书，今年夏季展开股票发行交易。此次IPO将成为中国本土科技产业和蓬勃发展的消费行业的重要时刻。中国政府官员希望这些行业能抵消工业增长放缓的影响。

如果阿里巴巴能按计划上市，那么现年49岁的马云身价将达到100亿美元左右。这位坚韧而有个人魅力的商界领袖去年辞去了阿里巴巴首席执行长一职，但仍担任董事局主席，他依然是公司发展的推动力。阿里巴巴常被比作是亚马逊(Amazon)、eBay Inc.、PayPal以及部分谷歌(Google)功能的结合体。马云未接受涉及本文内容的采访请求。

大约10年前，马云发誓要将阿里巴巴打造成全球最伟大的、中国人自己的公司。如今阿里巴巴的网络成交额占中国网络购物总规模的80%。一些分析师称，中国已经超过美国成为全球最大的电子商务市场。即便如此，还有数亿中国人没有进行过网上购物，这表明中国市场未来仍有增长潜力。

图解阿里巴巴

阿里巴巴通过开展各种活动在中国掀起网络购物潮。例如该公司推出的一年一度的“双11”光棍节活动，当日的销售额超过美国两个最大的在线购物日的总和。

夜半时分，守候已久的中兴通讯股份有限公司(ZTE Co., 000063.SZ, 简称：中兴通讯)公共关系经理戴澍(David Dai Shu)开始了网上抢购，他花了500美元左右购买了20多件商品，其中包括迅销(Fast Retailing Co.)旗下旗舰品牌优衣库(Uniqlo)的冬装。

戴澍表示，从家居用品到书本文具的各种用品，他的妻子几乎都从阿里巴巴旗下网站购买。戴澍称，他妻子称他在网购方面还很业余。

卖家对于阿里巴巴看法不一。2012年就在淘宝开店出售自制香皂的深圳卖家Patrick Li表示，阿里巴巴太复杂了。现年29岁的Li在营销和其他服务上花费了大约人民币20,000元（合3,200美元），但目前为止只挣了5,000元。

现年25岁的Ting Au则表示，在其将业务从社交网站转移到淘宝之后，其从香港出售给大陆和港台客户的军装及其他商品的收入从一个月不到3万港元，增加至一个月多达40万港元（合52,000美元）。Ting表示，没有淘宝，就没有自己的生意。

另一个体现阿里巴巴能量之大、业务之广的迹象是，该公司为方便在线购物支付而推出的支付程序支付宝(Alipay)去年在中国手机支付业务中占据了70%的份额，该数据来自易观国际(Analysys International)。

支付宝是全球最大的支付系统，该系统已在中国金融系统中占据难以动摇的地位。支付宝去年6月份推出了一只名为余额宝(Yu'E Bao)的货币市场基金，目前规模已经超过650亿美元。晨星公司(Morningstar Inc.)表示，全球只有五家类似基金的规模超过余额宝。

阿里巴巴近期还展开了一系列收购交易，自去年初以来，该公司已斥资超过35亿美元用于收购。其中包括收购在线地图公司高德软件有限公司(AutoNavi Holdings Ltd.)的交易；阿里巴巴还收购了一家提供类似Dropbox云存储服务的公司；此外，阿里巴巴还收购了中国社交网站陌陌(Momo)以及中国式推特(Twitter)新浪微博(Weibo)的少数股权。

阿里巴巴正在悄然进军美国市场，计划在当地推出新的电子商务网站，出售从时尚和首饰等行业挑选出来的一些商家的高质量商品。根据这个名为11main.com的新网站主页信息，卖家目前正在为开店进行准备中。

然而，关系阿里巴巴未来命运的重大问题正在逼近。阿里巴巴即将迎来公司创立15周年，其从创立到上市所用的时间比Facebook或是推特(Twitter)要长得多。该公司员工规模也已经超过了2万人。

阿里巴巴联合创始人、董事局执行副主席蔡崇信(Joe Tsai)称，阿里巴巴看起来就像个800磅重的大猩猩。一些外部人士怀疑，随着更多的消费者使用智能手机，阿里巴巴自身规模是否会令该公司更加难以迅速应对愈发激烈的竞争。

Reuters

阿里巴巴的竞争对手包括腾讯控股有限公司(Tencent Holdings Ltd., 0700.HK, 简称：腾讯控股)，后者是一家社交媒体和在线游戏公司，该公司正在利用旗下流行的微信(Wechat)移动通讯应用来提供电子商务服务。今年3月份，腾讯控股同意以2.15亿美元收购京东商城(JD.com Inc.) 15%的股份，此举成为腾讯控股对阿里巴巴发起的最为直接的挑战。腾讯控股称，希望通过在微信用户利用手机购买商品时收取一定费用来创收。

阿里巴巴网络有限公司前首席执行长卫哲(David Wei)称，随着阿里巴巴规模越来越大，问题在于这家公司能否继续在其文化和使命的推动下成长。卫哲已经在2011年离开了阿里巴巴。他说：一方面，你需要更多的管理政策和规定，但是你也需要使事情保持简单，这样才能迅速行动；阿里巴巴正在寻找保持平衡的方法。

阿里巴巴一直都不是像苹果公司(Apple Inc., AAPL)或谷歌(Google Inc., GOOG)那样的“开天辟地”的革新者。阿里巴巴并没有致力于开发出具有变革意义的产品，而是常常利用现有技术来为中国快速发展的电子商务市场提供服务。“淘宝”(Taobao)创立之时正值互联网在中国兴起，其创立目的即在于向用户直接出售商品。

阿里巴巴本身并不拥有旗下网站所出售的商品，它其实扮演着一个中间人角色，通过为商户提供营销和广告服务获得收入，商户可通过这些服务在拥挤的市场中脱颍而出。天猫(Tmall)和阿里巴巴上的商户们需缴纳年费。阿里巴巴成立三年后，即2002年，才首次实现盈利：1美元。

随着消费者对更好的产品质量有所需求，阿里巴巴推出了天猫，主要出售耐克公司(Nike Inc., NKE)以及Gap Inc.等知名品牌商品。天猫共有约7万商户，并对每笔交易收取费用。雅虎周二公布，这些广告服务和收费令阿里巴巴去年收入达到79.5亿美元，较2012年的49亿美元增长了62%。阿里巴巴净利润则增至35.2亿美元。

与亚马逊相比，阿里巴巴收入规模较小，因为亚马逊直接向消费者出售产品。亚马逊去年实现净利润2.73亿美元，收入则达745亿美元。

香港经纪公司里昂证券(CLSA)分析师麦肯齐(Paul McKenzie)说，阿里巴巴的规模游戏玩得非常好，商户数量增加吸引来更多顾客，反过来又引来更多商户的参与，由此形成一个良性循环。

潜在投资者正试图弄清楚阿里巴巴能够以怎样的速度持续增长。使用阿里巴巴电子商务网站的美国投资者寥寥无几，一些投资者对于IPO后马云和其他创始人将继续控制阿里巴巴的做法并不满意。

马云在2011年取得了支付宝的控制权，因此支付宝不会参与IPO。马云表示，掌握支付宝的控制权是必要之举，因为中国政府不允许外国实体拥有金融业务的控制权。

旧金山RS Investments的投资组合经理雷纳尔(Michael Reynal)说，公司非常愿意投资阿里巴巴，但首先需要对该公司的估值进行仔细分析，因为围绕估值的猜测非常多，RS Investments了解阿里巴巴的增长故事，现在想弄清楚的是该公司的增长是否可持续。

阿里巴巴的支持者说，现在面临的挑战让人不由回想起阿里巴巴成立最初几年的情形，当时在与易趣(EachNet)竞争的过程中，阿里巴巴大大失利。eBay于2003年收购了易趣，承诺拿出1亿美元提振后者的业务。

作为回应，马云推出了淘宝，卖家可以免费在该平台上出售商品，而无需像易趣要求的那样支付费用。马云说，淘宝不指望三年内实现利润。在谈到eBay当时的首席执行长惠特曼(Meg Whitman)时马云表示，和惠特曼相比，我更了解中国的用户市场和用户。

惠特曼目前担任惠普公司(Hewlett-Packard Co.)的首席执行长。惠普婉拒了记者采访惠特曼的请求。

淘宝就好比中国喧闹的集市的网络版，很快就赶超了在中国经营的eBay。然而阿里巴巴的高管担心，大型知名公司可能不愿意在这个平台上销售，因为这些公司不想让公众把他们和不知名的小卖家联系起来。马云派了一个由大约30名工程师组成的小组在他的旧公寓里开发一个能够吸引来知名企业的网站。

阿里巴巴副总裁王煜磊就是当时小组里的一名工程师。他说，马云的公寓仅用于开发最重要的项目。

那些阿里巴巴希望与之合作的公司的管理人士经常会上门告诉工程师他们的想法。王煜磊回忆说，当他们进入公寓看到杂乱的房间时，他们显得非常好奇。

虽然马云离开了，但工程师们总能感受到他的存在。王煜磊说，每当项目进展缓慢的时候，我就会梦到马云。

经过改良的网站于2008年推出。三年后，马云决定将该网站的中文名改为“天猫”。其他人并不认可这个名字，蔡崇信回忆说，我们都觉得这个名字太前卫了。

马云最终赢了。研究公司Euromonitor称，天猫商城的交易额在三年内增长了近10倍。

许多潜在投资者都在密切关注阿里巴巴争夺中国5亿智能手机用户的竞争。网络聊天服务作为电子商务的主要力量正在崛起，但在移动即时通讯业务方面腾讯的微信占据了主导地位。目前，微信的月活跃用户数达到了3.55亿。

据蔡崇信表示，马云和他召集了一群年轻的工程师，问他们阿里巴巴可以收购什么来提升在移动领域的影响力。一位工程师提到了在年轻手机用户中迅速传播的默默。马云指出，微博在手机端有大量用户。

马云不太喜欢强加意志于人。但去年秋天，他诱导并要求阿里巴巴员工为公司的聊天软件来往(Laiwang)拉用户。马云在备忘录中写道：每一个人都可以帮助推广来往，不要告诉我你不可以。

马云要求每一位员工在11月底之前从公司外部拉100个新的来往用户。他说，如果完不成任务，视同放弃红包。这里，红包指的是装有员工奖金的信封，通常在中国春节前后发放。

阿里巴巴网络有限公司前首席执行长卫哲表示，阿里员工通过微信、邮件等各种可能的方式发送邀请。有几百位阿里巴巴员工邀请他加入来往。

不过，他只用来往与前阿里巴巴的同事联络。他说，他和阿里巴巴还保持着良好的关系。

去年11月，阿里巴巴表示，来往的用户数量已超1,000万。今年1月份马云在备忘录中表示，他为阿里员工推广来往所付出的努力感到骄傲。但一些在马云刺激下本已放弃使用微信的阿里员工现在又重返微信了，因为他们大多数朋友都在微信上。

尽管马云卸去了首席执行长的职务，但他在阿里巴巴杭州总部仍展示了他的影响力。色彩鲜明的食堂、健身房以及配有台球桌的娱乐区域，阿里巴巴总部的设计给人一种仿佛置身硅谷的感觉。

现在，没有人住在马云的旧公寓里，但阿里巴巴偶尔还会把它作为研发新项目的地方。马云曾表示，将来有一天他想把这里变成一家博物馆。

JURO OSAWA / PAUL MOZUR / ROLFE WINKLER

（更新完成）

（本文版权归道琼斯公司所有，未经许可不得翻译或转载。）

本文涉及股票或公司