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香港股市周三大涨，创七年新高。
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国大陆股市回暖热潮终于开始影响到香港，但随之而来的一些现象可能是香港投资者不愿看到的。香港股市周三大幅走高，基准恒生指数飙升近4%。成交额高达2,500亿港元（约合320亿美元），是过去一年日均成交额的三倍，也比2007年10月份金融危机泡沫最严重时触及的前纪录成交额高出近20%。
引导香港股市走高是大陆投资者。沪港通项目于去年11月份启动以来，大陆投资者首次用完了人民币105亿元（约合17亿美元）的投资香港股票每日配额。
有多个原因导致大量资金从中国大陆流向香港。最主要的是，中国证券监管部门在3月底宣布公募基金可以参与沪港通，而此前只有财力雄厚的个人投资者能够参与沪港通。
另外，在A股市场已上涨到如此高位的情况下，中国大陆投资者或许突然发现了香港股票的低廉。周三之前，在香港和上海两地上市的同一家公司的A股价格较H股平均高出近35%。周三的市场赢家包括那些H股较A股大幅折价的公司，比如大型中资银行。
这表明沪港通已开始像预期的那样发挥作用，为在中国大陆与香港股市之间进行套利开了绿灯。随着时间推移，这将促使两个市场之间的定价更加理性。
但不止是套利交易。内地投资者无法投资的公司股价也大涨，坏账管理公司中国信达资产管理股份有限公司(China Cinda Asset Management Co.)涨12%，澳门赌场运营商股价也走高，其中金沙中国有限公司(Sands China)涨7%。
此外，还有应该令投资者感到担心的一定的狂热投机成分。涨幅最大的是科技类股，包括两家鲜为人知的科技公司金宝通集团有限公司(Computime Group)和网龙网络有限公司(NetDragon Websoft)，这两家公司分别上涨了44%和35%。
周三交投最活跃的股票是香港证交所运营者香港交易及结算所有限公司(Hong Kong Exchanges and Clearing)，上涨12%。投资者更多地使用沪港通以及更高的成交量将有利于该股，但在市盈率为37倍（基于2015年预期收益）的情况下，这些因素已经反映在了估值中。
今年3月份，通过沪港通获得大陆资金最多的一家公司为汉能薄膜发电集团有限公司(Hanergy Thin Film Power Group, )，这是一家太阳能板生产企业，其迅速崛起令持怀疑态度的分析师和卖空者始料未及。然而奇怪的是，这家公司的股价今日下跌了近5%。
如果中国大陆的投资势头蔓延到香港，很多股票的涨幅可能远远脱离基本面因素。这一幕以前曾经出现过。2007年，对与沪港通类似的“港股直通车”项目（当时并没有实现）的预期在香港引发了大量泡沫，直到现在其影响还没有完全平复。
最终，香港投资者可能会为港股大涨开始的这一天感到悲哀。
Aaron Back
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