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在美国联邦储备委员会（简称：美联储）官员为定于下周召开的政策会议做准备、考虑自金融危机爆发之前以来首次加息的时点之时，强势美元以及不稳定的全球经济正在成为他们的首要关切。美联储已经表示不太可能在下周加息，并且官员们在最近接受采访以及公开表态时也暗示，由于第一季度经济放缓，6月份加息的可能性已经降低。
在讨论下半年的前景时，官员们也在越来越多地考虑强势美元可能会给他们的经济预期前景带来多大影响。美联储官员们的目标是年经济增长率2.5%左右，通胀率逐步上升，并且失业率继续下降。
美联储官员们曾表示，除非他们确信通胀率在向他们设定的2%目标回升的道路上，否则他们不会加息，并且也希望看到就业市场持续改善。美元升值会使出口商品显得昂贵，因而不利于出口，进而会拖累经济及就业。与此同时，强势美元会压低进口商品价格及总体通胀水平。
波士顿联邦储备银行行长罗森格伦(Eric Rosengren)周一接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)采访时表示，美元的走强以及全球经济增长的不平衡已经成为美联储展望中一个越来越重要的部分。
图片来源：Michael Nagle/Bloomberg News
纽约联储行长达德利(William Dudley)
美联储主席耶伦(Janet Yellen)的内部决策圈成员、纽约联储行长达德利(William Dudley)在周一的演讲中将美元列为他担心的第一大因素。
他说，尽管他对于2015年增长前景持相对乐观的态度，但也必须承认存在着一些显著的下行风险。达德利指出，尤其需要注意的是，自从2014年年中以来，美元大约升值了15%，这令美国出口商品显得昂贵，并使进口产品更具竞争力。
纽约联储的经济学家们预计，美元的升值可能造成美国今年的经济增速减少0.6个百分点。
联储官员们将于4月28-29日召开下次政策会议。周二，他们一如往常地开始了自我施加的“沉默期”，这段时期里，他们避免在公开场合表态，进入会前的讨论阶段。
美联储围绕美元前景的讨论越来越公开化，这很不寻常。通常，美联储都会尽量不发表关于美元的看法，将讨论外汇政策的工作留给美国财政部。
目前，联储官员们也还是尝试着尽量将重点放在外汇对经济前景的影响上面。不过，美联储自己的利率政策会反过来影响到美元，因此不可能将外汇与利率政策完全分而述之。
美元自去年7月以来的升值速度已经超过了上世纪90年代末科技繁荣时期的美元上涨步伐，当时，美国经济遥遥领先，而亚洲新兴市场经济体和俄罗斯受到了金融危机的困扰。在今年3月份美联储会议过后，美元有所企稳，决策者们在会议上下调了未来三年的利率预期。但美联储官员认为，美元攀升带来的影响仍将影响美国经济。
自1月份以来，接受《华尔街日报》调查的经济学家已将今年美国经济增长预期从3%下调至2.7%，部分理由是美元升值对经济不利。他们还将今年的通胀率预期从1.6%下调至1.3%。其他一些因素也在改变经济前景。油价大跌导致油气开采量减少。短期来看，这将损害投资，但汽油价格下跌可能会在晚些时候提振消费者开支。
随着经济增长预期减弱，市场对美联储加息的预期也在减弱。美联储自2008年年底以来一直将其基准短期利率维持在近零水平。利率期货合约3月以来的走势暗示，投资者甚至认为美联储在9月份启动加息的可能性也在减小。
美元难题反映出美联储面临的更广泛挑战：美联储采取利率前景沟通机制的本意是防范市场不确定性，避免金融动荡，但这种机制也许反而加大了央行实现经济目标的难度。
从去年开始美联储官员不断暗示，预计将在2015年启动加息，因为他们预计美国经济将继续增强。于是，预计美联储加息的投资者们把资金投向美元资产，以追求更高的回报率，但这推高了美元汇率，在一定程度上造成了经济增长放缓。
Jon Hilsenrath
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