傅峙峰
1.
中国政府网消息，国务院总理李克强4月21日主持召开国务院常务会议。会议通过《基础设施和公用事业特许经营管理办法》，一是在能源、交通、水利、环保、市政等基础设施和公用事业领域开展特许经营。二是境内外法人或其他组织均可通过公开竞争，在一定期限和范围内参与投资、建设和运营基础设施和公用事业并获得收益。三是完善特许经营价格或收费机制，政府可根据协议给予必要的财政补贴，并简化规划选址、用地、项目核准等手续。政策性、开发性金融机构可给予差异化信贷支持，贷款期限最长可达30年。四是允许对特许经营项目开展预期收益质押贷款，鼓励以设立产业基金等形式入股提供项目资本金，支持项目公司成立私募基金，发行项目收益票据、资产支持票据、企业债、公司债等拓宽融资渠道。五是严格履约监督，保障特许经营者合法权益，稳定市场预期，吸引和扩大社会有效投资。点评：该办法的发布意味着PPP推进有了明确的路径和政策支持，这有利于保护公私双方的利益和分清权责，为私人资本参与PPP扫清障碍，也为PPP目前多样而混乱的模式起到了约束作用。预计未来PPP项目推进和落地会进一步加快，这不但有利于中国经济的企稳，也可能对PPP概念股形成助力。
2.中国央行公布的金融机构人民币信贷收支表显示，2015年3月金融机构外汇占款余额为29.19万亿元，较2月减少1564.76亿元。
点评：央行公布的3月份金融机构外占环比减少，这一趋势其实符合预期，在中国经济疲弱且人民币有贬值压力，而美元稳定升值的情况下，外占减少压力会继续存在。存准的下调就是用来对冲外占减少的，但日前下调幅度超预期更旨在维护信用风险和经济稳定。
3.中国证券网报道，中国国家发展改革委价格司司长许昆林近日表示，下一步，还将放开绝大部分药品、铁路运输杂费、部分邮政业务资费、部分专业服务等多项具备竞争条件的商品和服务价格。
点评：目前中国存在通缩压力，是价改推进的好时机，价改在今年有望进一步加快深化，因此像铁路货运等受益的行业板块仍值得关注。
4.中国央行昨日未进行公开市场操作，逆回购暂停。
点评：降准后银行间资金面宽松，继续进行逆回购没有必要，央行本周实现公开市场净回笼是大概率。公开市场会延续灵活操作以保证资金面平稳且价格稳步下行。昨天各期SHIBOR继续回落。
5.《第一财经日报》报道，针对关于“浦发银行已暂停面向信托公司的伞形信托配资业务”的报道，据多名消息人士证实，浦发银行并没有明确禁止此业务。一名接近浦发银行金融市场部人士表示，虽然没有停做业务，但杠杆率根据市场情况已经下调。
点评：银行对新开伞的风险监管加强，但并未全线暂停，证监会的管制仅限于证券行业，银监会才是对银行新开伞业务有实质影响的。因此，如果未来伞形信托的风险会否释放，重点就是关注银监会是否出文加强管制。
6.保变电气公告，公司获悉天威集团发布了《保定天威集团有限公司2011年度第二期中期票据2015年应付利息未按期付息的公告》，“天威集团2011年度第二期中期票据（11天威MTN2，债券代码：1182127）应于2015年4月21日兑付利息，由于天威集团发生巨额亏损，利息偿付存在不确定性。”
点评：天威集团信用违约和保变电气直接关联不大，因为天威集团已是保变电气的二股东，保变电气控股权逐步转移到兵装集团。这个事件的重要意义在于国企刚兑的打破，这会进一步扩大信用利差，股市受益的长期逻辑被强化。
7.美股三大指数昨晚各有涨跌。道琼斯工业平均指数下跌85.34点，报17949.59点，跌幅为0.5%；标准普尔500指数下跌3.11点，报2097.29点，跌幅为0.2%；纳斯达克综合指数上涨19.50点，报5014.10点，涨幅为0.4%。
点评：美股昨天表现平淡，中概股表现相当抢眼。因原油价格下跌和憧憬A股东航停牌事项，美股东航大涨21%，这或带动今日A股航空股表现。
综合评论：
A股近日的剧烈振荡更体现在个股表现和热点切换上，指数简单的涨跌无法反映这种变化。创业板指能守住破位风险，若波动率就此缩小，意味着调整或以振荡形式完成。主板热点开始向白酒、航空和家电等估值相对较低又有业绩支撑的品种转移。
（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）
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