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国上周六降息，释放出担心经济增长放缓的最新信号。这是四个月里中国第三次通过大幅调整货币政策来提振经济增长。去年11月，中国在两年里首次降息。今年2月初，中国下调了存款准备金率，释放更多流动性给银行用于贷款，这也是2012年以来中国存准率首次下调。
本文对中国央行上周六的行动作了梳理，并解释了央行这次为何采取如此大力度的举措：
问：中国上周六做了什么？
答：中国央行将贷款基准利率下调25个基点，称目的在于降低中国企业的融资成本。中国央行还将存款基准利率也下调了25个基点，这将帮助银行在贷款利率下降之际保持利润率。央行还将存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍，向着一些人长期以来一直呼吁的利率市场化改革又迈出了一步。这为银行通过提高存款利率来吸引储户提供了更多空间。
问：此次降息是意料中事吗？
答：可以说是，也可以说不是。经济学家普遍料到央行会再一次降息，但央行行动的时间早于许多人的猜测。经济学家们认为，降息提前预示着未来几周或几个月利率还可能被进一步下调。
此次降息的时机也值得一提，因为正好是在两会开幕前夕。本周在北京召开的两会上，中国官员将公布今年的经济增长目标。如果今年的目标显著低于7.5%左右这一去年的水平，则可能意味着政府对增长放缓的容忍度加大。
问：中国为何要降息？
答：主要原因似乎是中国政府对经济增长的担忧加剧。去年中国经济增长7.4%，未能实现目标，是近25年来最低增速。与其他经济体一样，中国也面临着通货紧缩的威胁。价格下跌会抑制消费者支出和企业投资。到目前为止，中国消费者价格仍在上升，但随着上升速度放缓，实际借贷成本（名义利率减去通胀率所得出的实际利率）提高。鉴于价格水平下滑，中国央行认为降息是适当之举。
问：下一步行动是什么？
答：所有目光都将关注全国人大。如果中国和去年一样坚守7.5%左右的经济增长目标，则意味着北京可能采取更加激进的行动刺激经济增长。大幅下调目标甚至没有设定目标，则意味着中国能容忍更低的经济增长，刺激经济的压力不大。此后，经济学家将密切关注央行是否在酝酿进一步降息或降准。
问：为什么选在周六降息？
答：中国官员喜欢选在晚间或周末宣布重大举措，这是出了名的。周六宣布降息可能还有一个比较直观的理由。为提供一个连续的长假，中国通常会将周末调整为法定工作日。由于中国刚刚结束的春节假日，上周六便变成了这样一个法定工作日。
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关键词：利率
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