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球资金流的的重大改变正在迅速压低欧元，提振美元，而小国面对特大资金洪流时只能自求多福。

有一股资金浪潮正流出欧元区，奔向美国和其他“庇护所”，如丹麦、瑞士等。欧元区的安全资产回报率现在即使为正值，也微乎其微。

Reuters
欧元兑美元在不到一年时间里从1.39美元跌至1.08美元，跌幅达22%。欧元本月触及12年低点——不到1.05美元。欧洲央行目前维持利率不变，美国联邦储备委员会（简称：美联储）则着眼加息，这二者作用在一起便压低了欧元兑美元汇率。

但很多分析师称，导致欧元跌势扩大的原因不只是押注欧元下跌的投机性交易，大型投资者倾向于抛售欧元资产也让欧元雪上加霜。欧洲和美国货币政策的分歧是导致欧洲储户和投资者将资金从欧洲转移到美国以寻求回报的一个诱因。

大型央行似乎在效仿这一做法。中国和富产石油的中东国家曾经持有部分欧元储备，但现在也在转变策略。

去年夏季，欧洲央行将利率降至接近零的水平，将商业银行在央行的存款利率降为负值。今年，欧洲央行开始实施量化宽松措施，发行欧元来购买债券。

欧洲央行的数据显示，自从欧洲央行去年6月份实施负存款利率后，流出欧元区购买外国股票和债券的资金超过了流入资金规模。最近，这种稳定的涓涓细流发展为大规模的资金流动。2014年第四季度，流出与流入的资金差额为1,244亿欧元（约合1,343.5亿美元）。

Tommy Stubbington

（本文版权归道琼斯公司所有，未经许可不得翻译或转载。）
http://cn.wsj.com/gb/20150323/fin115317.asp
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