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国银行系统近期出现的“钱荒”抑制了6月份的融资状况，但并没有对当月的信贷投放构成沉重打击。虽然这对于银行和需要贷款的企业来说是个好消息，但经济学家表示，中国央行的货币政策立场已经略微偏紧。这可能会让已然低迷的中国经济在下半年承受更大压力。
花旗集团(Citigroup)经济学家丁爽表示，6月份中国央行的货币政策立场变得更加中性，虽然央行还没有采取大规模的紧缩政策，但政策立场的微妙转变可能会对下半年经济产生一定影响。
6月末中国广义货币供应量M2较上年同期增长14%，增幅低于5月末的15.8%，也低于市场预期的15.2%。
中国央行周五发布的数据显示，中国金融机构6月份新增人民币贷款8,605亿元（约合1,400亿美元），高于5月份的6,674亿元，也高于经济学家预计的8,000亿元。
6月份社会融资规模为人民币1.04万亿元，低于5月份的1.19万亿元，并创下今年以来的最低月度水平，但仍然相对较高。
始于5月末的中国银行系统“钱荒”是多种因素共同作用的结果，其中包括海外资本流入减少、季节性纳税以及银行业短期融资与长期放贷的错配。
中国银行间市场隔夜拆借利率一度飙升至30%，但之后有所回落，周五时报3.3%左右，接近本轮“钱荒”爆发前的水平。“钱荒”爆发后，债券交易员争相筹集现金，股市也一度走低，但之后中国央行发表了安抚性言论以平复市场情绪。
中国第一季度经济同比增幅为7.7%，低于去年第四季度的7.9%，而且第二季度增速可能进一步放缓。中国政府定于下周一公布第二季度经济增长数据。
经济学家已下调了对今年全年中国经济增长的预期，其中一些经济学家给出的预期增幅低于7.5%的政府目标。
野村(Nomura)经济学家张智威表示，上述数据证实6月份货币政策依然偏紧，在影子银行业尤其如此。他还称，该行维持对第三、四季度中国国内生产总值(GDP)增幅将分别放缓至7.4%和7.2%的预期不变，同时认为第三或第四季度经济增幅低于7%的概率为30%。
6月份的银行贷款数据可能掩盖了市场上的一些问题。据悉银行及其他金融机构在6月上旬急剧扩大放贷规模，但之后由于央行担心信贷扩张过快，金融机构可能缩减了新融资规模。
更让人惊讶的是，6月份银行承兑汇票以及与贸易相关的企业票据大幅减少。经济学家称，6月份未贴现的银行承兑汇票减少人民币2,640亿元，主要因针对这类票据的监管力度加强以及银行间流动性吃紧。
中国第二季度末外汇储备余额为3.50万亿美元，高于第一季度末的3.44万亿美元。
William Kazer
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