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国房地产业增长放缓可能会让人发现，澳大利亚有些矿产商的日子比其同行好过。中国住房市场已经迅速陷入低迷。瑞银(UBS)的中国经济学家汪涛预计，本周公布的1月份和2月份数据将显示，私人住房开工率呈现两位数下降。
看多大宗商品的人士仍然寄希望于中国的保障房建设投资能够提振房地产业。中国拟开工建设的保障房数量并不令人失望。在周一向全国人大所作的政府工作报告中，中国总理温家宝承诺将新开工建设700万套保障房，到2012年底建成500万套保障房。
事情要是这么简单就好了。过去几年的经验表明，许多承诺新建的保障房其实早就列入了建设计划，而一些据报道已经动工的保障房项目其实差不多仍停留在图纸上。这也许就是中国在建房屋的建筑面积和钢铁生产数据对不上号的原因。
中国民间建筑领域的日益疲弱──以及不足以提振建筑市场的公共投资──对于澳大利亚来说是个坏消息，对澳大利亚的矿业巨头来说更是如此。矿产业的投资占澳大利亚2011年GDP的14%。铁矿石和煤炭约占澳大利亚对华出口的三分之二，中国是澳大利亚的最大贸易伙伴。
但是，并非所有的矿产商都面临着同样的境遇。必和必拓(BHP Billiton Ltd., BHP)是该领域中业务最多元化的企业，该公司2011年来自铁矿石的利润占公司总利润的比重不到一半，它看起来最有可能摆脱麻烦。力拓(Rio Tinto)的处境则比较糟糕，其83%的利润都来自铁矿石业务。
遭受打击最严重的莫过于澳洲铁矿石生产商Fortescue。在澳大利亚完全依赖铁矿石业务的企业中它的规模最大，该公司严重依赖中国经济的高速增长。标准普尔(S&P)说，Fortescue公司96.8%的销售是针对中国的。Fortescue铁矿石业务的利润率没有其竞争者那么高，其2011年的利润率为48%，而必和必拓的利润率则为66%。如果铁矿石的价格下降，将会对利润水平造成极其严重的影响。
在中国房地产业繁荣的年份里，投资者把钱投给任何一家矿产商都有可能从中国的巨大市场需求中获益，而当繁荣退去时，那些最依赖中国市场的矿产商所蒙受的损失也最大。
TOM ORLIK
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总部地点：中国大陆
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