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国政府领导、资深银行家、学者以及公司高管本周云集达沃斯，但无论他们走了多远的路来到这里，他们中大多数人的未来命运都要受到一个不可控因素的影响：欧元区债务危机如何解决。欧洲金融动荡使今年的世界经济论坛(World Economic Forum)阴云笼罩。最近几天，国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)和世界银行(World Bank)大幅下调了对今明两年全球经济增长的预期，原因就是欧元区危机。
Reuters
周二，一名瑞士特警在一家宾馆的屋顶上进行观察，本周达沃斯论坛将在这里召开。
欧洲不像拉斯维加斯，事情完了就过去了。欧洲经济衰退不但会降低对新兴市场和其他经济体的出口需求，还会影响到金融机构的行为方式，从而对全球经济造成更广泛的影响。
作为全球金融机构代言人的国际金融研究所(Institute of International Finance)周二表示，陷入困境的欧洲银行业已开始逐渐将业务从欧洲新兴经济体和亚洲地区撤回，令流向这些国家的资本减少。IMF前首席经济学家Simon Johnson表示，如果其背后的推动因素是美国经济，他还会对全球经济保持谨慎乐观的态度，但实际并非如此，欧洲是最大的问题。
经济学家对欧元区未来经济前景有两个设想。一个是经济陷入长期衰退（欧洲目前已经面临衰退）；另一个设想则更加晦黯：经济深陷萧条，多个国家政府出现债务违约（从希腊开始），欧元区还可能解体。
Johnson目前是麻省理工学院(Massachusetts Institute of Technology)的教授。他担心出现后一种情况，称意大利在不进行债务重组的情况下无法承担1.9万亿欧元（合2.47万亿美元）的债务，而债务重组又会给欧元区金融机构进一步带来巨额损失。
不那么悲观的人士则预计，面对这样一场可导致欧元区解体的危机，欧洲的政策制定者将结束争论，果断决策。
通用电气公司(General Electric Co., GE)首席经济学家Marco Annunziata称，欧元区政府已经采取了许多措施来改善就业市场状况，扫清经济增长面临的其他障碍。预算新规的实施朝财政一体化迈出了第一步，这应当能够解决欧元区的部分结构性问题。
达沃斯的气氛原本可能更糟。年初以来，欧元区金融市场面临的压力已明显减退，这不是政府行动的结果，而要归功于在新行长德拉吉(Mario Draghi)的带领下，欧洲央行(European Central Bank)进行3年期再融资操作、大幅放宽抵押品要求的决定。2月份欧洲央行将再度举行3年期再融资招标，向银行系统投放资金。
这些资金为银行系统注入了活力，缓解了市场对欧元区银行将遭遇融资困境的担忧。而从欧洲央行处获得了上千亿欧元低息贷款的银行，似乎已经在把一部分资金投向主权债券市场，降低了西班牙、意大利等国的融资成本。
不过大量的注资无法直接解决债务问题。西方许多经济体，以及日本、韩国等国的债务水平依旧维持在高位。英国央行行长默文•金(Mervyn King)周二发表讲话称，全球范围有大量的损失需要被承认和吸收，欧元区最为严重。
McKinsey Global Institute上周发布的一则报告指出，“去债务化”还有很长一段路要走。这些债务并非只存在于政府部门，银行、非金融企业和家庭也可能背负着巨额债务。
报告指出，英国、西班牙等国的去杠杆化过程还将持续多年。不过也有一些好的消息，比如美国进展最快，再有两年，美国私营部门的去杠杆化进程可能就将完成，为经济增长再添动力。
新兴经济体可能也会带来希望。渣打银行(Standard Chartered Bank)首席经济学家Gerard Lyons称，在货币财政政策方面，西方已经黔驴技穷，但世界其他地区仍有很大调节空间。
新兴经济体没有像2007-2008年金融危机过后那样成为全球增长的引擎，但这并不全是欧元区的错。
通用电气的Annunziata表示，中国、巴西等大型新兴经济体增长放缓的部分原因是政府有意紧缩政策。他指出，由于一直紧缩政策，如果形势恶化，这些国家将有实施刺激计划的更大空间。而且，为了应对人口老龄化问题，中国正在努力向制造业价值链上方移动，低成本生产不仅在从中国沿海地区向内陆地区转移，而且也在向越南、印尼、孟加拉国等国转移。
Stephen Fidler
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