图片来源：Zhengyi Xie/Cpressphoto/Zuma Press
5月11日，淮北的一家证券公司，一名投资者看着股票电子显示屏。
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兴市场的投资组合经理正在展望将于下周出炉的一个决定。他们将如何管理1.7万亿美元的全球资产，这个决定将为他们提供重要指向。6月9日，纽约公司MSCI明晟(MSCI Inc.)将公布是否计划在未来的一年中将中国大陆股市列入其MSCI明晟新兴市场指数。该指数是衡量发达地区之外股市表现且追踪人数最多的基准指数。
许多投资者预计MSCI明晟将维持现状，该公司晚些时候才会将在上海和深圳上市的以人民币计价的A股股票列入其股指。不过，结果仍然存在不确定性。
MSCI明晟的任何调整都将促使西方国家的基金经理进入一个直到最近对他们来说还属禁区的市场，而且数年来，这个市场一直被企业丑闻和剧烈的波动性所缠绕。
相反，如果MSCI明晟维持现状，未将A股纳入其股指，那么在有些人看来，对中国来说，其开放资本市场以及扩大人民币全球使用的种种雄心获得认可的努力都将受挫。
管理着2.4万亿美元的State Street Global Advisors的全球投资策略师霍格特(George Hoguet)说，人们如何预期未来，这很重要。他还说，明晟指数6月份纳入A股的可能性很低。
若A股被纳入明晟指数，将会助长今年令全世界瞩目的中国股市的涨势。上证综合指数迄今已经上涨了43%，深证综合指数则飙升了97%，两者总市值超过10万亿美元，在全球范围内仅次于美国股市的市值。
围绕着A股到底能不能被纳入明晟指数的争论凸显出断层的存在——中国在世界经济中扮演着越来越重要的角色，但在全球投资组合方面的权重则十分有限。
在明晟的全球指数MSCI All Countries World Index中，中国所占权重仅为2.7%，但中国经济占到了全球生产总值的15%。
明晟新兴市场指数给中国的权重为25.7%，但主要包含的是在香港上市的中资股票。
几十年以来，中国政府设置的监管限制和缺乏透明度的规则令外国投资者望而却步。此外，围绕中国经济的健康状况、公司治理及许多中资股市盈率方面的担忧，导致许多基金经理的投资组合里中资股的占比甚至低于中资股在这些基准指数中的权重。
位于中国的A股基金管理公司上海世诚投资管理有限公司(Shanghai MegaTrust Investment)合伙人Qi Wang称，截至2014年，外国投资者在中国市场的持股比例约为3%，而在印度市场的比例则达12%。
随着中国发展经济、渴望提高自己的国际地位，中国政府已经加大了向外国投资者开放资本市场的力度，投资者和指数供应商都竞相跟上这一形势。
专门研究中国经济的研究公司Gavekal Dragonmics首席执行长盖夫(Louis-Vincent Gave)在最近的一份报告中称，持有中资股的权重低于基准指数水平意味着，这将成为所有机构中最拥挤的交易。
一些分析师表示，如果A股被纳入MSCI明晟指数而且中国股指继续上涨的话，那么这些基金经理中许多人都有可能面临其投资业绩更加不如MSCI明晟指数表现的局面，这将促使他们以更高的价格买入A股股票。
Carolyn Cui
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