傅峙峰
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证综指连涨之后的技术调整需求遇到两大意外利空，直接导致了市场恐慌蔓延和流动性瞬间崩溃。今天中国股市各主要股指跌幅都在5%-6%不等。SHIBOR已经连续多日下跌，且多数品种跌到绝对低位，前两日隔夜和七天品种开始出现触底迹象，今天媒体报道央行向部分银行进行了正回购操作，这释放出的信号可能是央行认为现在银行间资金面已经足够松，而银行间资金价格短期已基本见底。再加上下周大规模新股申购和券商融资规模接近瓶颈，央行操作从资金面上造成了最后一根稻草的效果。
此外，之前市场传闻的汇金减持银行股今天坐实。港交所披露信息显示，中央汇金公司在5月26日减持了建行和工行，市场对中国政府和监管层的股市态度和调控意图出现了动摇。如果这些行为释放的是中国政府希望慢牛的姿态，一旦指数超过一定高度就可能迎来抑制手段，那么投资者很容易出现倒戈。
以上这些因素，短期来看对中国股市的调整起到了催化剂的作用，是否触及到牛市的核心逻辑还要跟踪关注。央行短期的操作未必意味着宽松货币政策结束，可能只是在信用一时无法继续宽松下，继续宽货币无济于事。至于汇金减持，将其看做阶段性操作和市场调控都是有可能的。
市场本身在多重复杂的因素下出现了超乎大部分人想象的重挫，今天各主要指数尾盘放量杀跌，许多次新股尾盘从涨停瞬间跌停，恐慌情绪已经昭然若揭。
（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）
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