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国颓靡的需求令本周铁矿石价格跌至五年来最低水平。不过，考虑到今年的供应增速料将达到需求增速的两倍，投资者们应该考虑的重点问题不是如何让需求升温，而是如何消除过剩的供应。今年以来，高品质铁矿石的价格已经累计下挫了37%，至每吨84美元。中国是全球三分之二海运铁矿石的买家，然而今年中国的需求也已减弱。经纪公司IG的卢卡斯(Evan Lucas)说，中国钢厂目前的运转率非常低，随着中国房地产市场的放缓，钢铁将继续保持较低产量。
根据入门级经济学教材，竞争力差、价格高的铁矿石供应商们目前应当削减产量、迎合日益下降的需求。然而，中国的阴影又再度笼罩了上来。每10吨中国国内生产的铁矿石中，有6吨来自国有企业的挖掘，这些企业能够轻易获得资金，而且可能受到地方政府的鼓励，即便铁矿石价格下跌，也仍旧挖个不停。里昂证券（亚洲）(CLSA)策略师Ian Roper说，在今年铁矿石暴跌的同时，由这些国企的矿区却在高速运转着。此外，J Capital Research的默里(Tim Murray)表示，地方政府希望保护就业岗位，这可能也使得一些较大的私营矿企得以继续运营。
国际矿企对经济学教科书应该学得好一些。不过，虽然较低的铁矿石价格击垮了墨西哥等国的高成本铁矿石企业，但很多国际矿业资产目前由中国企业拥有。Roper指出，到2016年，中国进口的铁矿石中将有13%来自由中国企业所有的国际矿山。这些新的中国矿主或许会为了确保国家长期供应而不顾回报，继续生产铁矿石。
此外，还要考虑的是诸如必和必拓(BHP Billiton)和淡水河谷(Vale)等全吹嘘拥有最低成本的全球最大矿企。这些大型矿企希望通过增加产量在铁矿石价格处于低位的环境下获得成功，它们中的大多数近来公布的产量都创下了纪录。产量战增加了它们的绝对利润，但加剧了供应过剩问题，从而导致铁矿石价格需要更长的时间才能复苏。
随着中国小型私营矿企和部分国际矿企停止运营，未来几个月铁矿石价格可能会企稳。但由于中国或国际大型矿企继续进行生产，铁矿石价价格必会经历艰难时期。
Abheek Bhattacharya
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