华尔街中文十大: 香港银行首次帮助散户押注人民币贬值

Zuma Press

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人民币创出数年来最大跌幅之际，香港的银行首次开始向零售客户提供赌定人民币持续贬值的产品。

如果人民币跌破特定水平，这些新产品可提供高达近7%的收益率。另外，这些新产品的问世也进一步证明，许多投资者相信，人民币已不再像从2005年至今年初稳步上涨的时期那样适合简单的单向押注。

中银香港（控股）有限公司(BOC Hong Kong (Holdings) Ltd., 2388.HK, 简称：中银香港（控股）)全球市场副总经理梁伟基(Gary Leung)表示：我们销售人民币看涨产品已有两年，但自从人民币在2月份开始下跌以来，就有客户要求提供能因人民币贬值而获利的产品。中银香港（控股）是中国四大国有商业银行之一的中国银行股份有限公司(Bank Of China Ltd.)的子公司。

为阻止热钱流入以及投资者押注人民币单向上涨，中国政府引导人民币自2月份以来下跌了3%。香港是人民币国际化的重要试验场，许多香港投资者都因政府的这一行动而蒙受损失。

梁伟基说，中银香港（控股）两周前推出了这款新产品，截至目前，销售情况符合预期。但他没有透露详情。

这款产品包含一个人民币看跌期权，也就是以固定价格卖出人民币的权利，通常代表看跌预期。如果美元兑人民币在九个月内涨至6.416元，则该产品可提供6.8%的年收益率。人民币6.416元的水平相当于美元兑人民币较周二市价6.225元上涨3%。

相比之下，恒生银行(Hang Seng Bank)的一款人民币产品可以提供5%的年收益率，前提是人民币跌至1美元兑6.2530元。

如果人民币没有跌至上述水平，银行将返还投资者的本金，但他们几乎不会获得利息。

这一点与投资银行出售给投资者用于押注人民币升值的数十亿美元高风险的衍生品非常不同。这些衍生品的杠杆率非常高，目标投资者是中型企业或者富裕的私人银行客户，其中许多产品令投资者血本无归。

最近几天人民币收复了一些失地，由于中国央行连续第三天引导人民币走高，周二尾盘人民币兑美元升至1个月高点。一些分析师认为，这意味着人民币可能会重拾升势，而另外一些人则称，中国政府只是希望为人民币引入更多波动性，并令市场为人民币交易区间的扩大做好准备。

梁伟基称，实际上现在有客户押注人民币即将反弹。

与此同时，今年“点心债”即离岸人民币债券的发行速度创下纪录，这反映出相信人民币长期内仍将升值的投资者对人民币存在强劲需求。

但也有其他证据显示，投资者对人民币的兴趣减弱。据汇丰研究得出的数据，4月香港人民币存款的增速放缓至1.6%，1月至3月的增速为2.7%-3.8%。

过去几年香港人缓慢地积累了人民币资产，一方面是为了将存款多样化（港元基本上与美元挂钩），另一方面是为了从人民币升值中获益。自2005年以来，人民币兑美元的升幅已经超过30%。

Fiona Law

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