华尔街中文十大: 中国股市前景令投资者迷茫

周

一，中国内地股市经历了2011年以来最糟糕的一个交易日。投资者难以确定中国股市连续三个月的上涨行情是否结束。

Reuters

投资者在观看股票信息电子显示屏，照片摄于上个月。

虽然有迹象表明重要的散户投资大军暂时“撤退”，但也有一些人说，在股市如此迅猛上涨后，最近的下跌很自然，而且这些人目前还在持股观望，期待进一步上涨。

上海股市的交易一直很混乱。周一，在北京宣布出台调控楼市的新收紧措施后，上证综指(Shanghai Composite)大跌3.7%，中国房地产股跌向了深渊。

周二，中国股市明显回升，上涨了2.3%。随着中国全国人民代表大会全体会议的召开，股市也有所复苏。人大会议可能会让人们对新一届政府的政策走向有所了解。

这种剧烈波动是中国内地股市强劲反弹行情上演的最新一幕。去年12月初，上证综指在跌至多年低位后开始上行。股市突然复苏，今年2月初上涨了24%，至近期高点。

此后，中国股市又下跌了4.4%，一些投资者现已确信好景不在。部分散户投资者也这样认为，他们是中国内地股票交易的主力。

上海一位散户投资者刘先生（音）说，去年12月开始的反弹行情已经结束，因为大银行（机构投资者青睐的目标之一）已经涨了很多。拒绝透露全名的刘先生说，2月股市开始下跌后，他卖出了自己持有的股票。

中国股票近期的上涨走势主要得益于该国经济前景的好转。去年，中国经济增速放缓至2009年来的最低水平，但过去几个月的经济指标恢复了股市信心，投资者认为亚洲最大经济体已经避免了所谓的“硬着陆”。

但政府上周五宣布的房地产调控措施为中国的经济复苏蒙上了阴影。住房市场是支撑中国经济增长的一支重要力量，它不仅会影响到房地产开发商，还会对房屋建筑材料供应商以及向购房者和房地产公司提供贷款的银行产生影响。

上海耀之资产管理中心(Shanghai Yaozhi Asset Management)管理着价值约人民币20亿元的资产，其合伙人王鸣(Thomas Wang)说，我们对国内经济前景不表乐观，特别是在政府公布了最新的房地产紧缩政策之后，这些政策有可能在未来几个季度损害经济反弹的速度和规模。

王鸣说，鉴于通货膨胀压力不断增大且经济复苏缺乏力度，中国股市预计将在今年下半年承受压力。

在一些投资者看来，对于前段时间回升速度如此之快、回升幅度如此之大的中国股市而言，这一市场近期的下滑是一个自然的调整过程。

美国金融服务公司Federated Investors驻纽约的高级投资组合经理卡普兰(Audrey Kaplan)说，中国股市在最近几个月强劲上涨之后，其周一的下跌是“可以理解的”。卡普兰建议通过投资那些在中国大陆以外上市的中国公司来增持中国股票。

事实上，与那些在中国内地上市交易的股票相比，中国公司在海外上市的股票过去几天波动幅度一直较小。这显示外国投资者对中国房地产调控措施的担忧程度不如中国内地投资者大。

成分股为中国内地在香港上市企业的恒生中国企业指数周一下跌2.1%，周二又回升了0.6%。

卡普兰说，我们预计中国新一届政府对股市是持支持态度的；我们预计中国经济将继续复苏，因为中国就业市场稳固，国内需求不断增长，尽管政府出台了一系列房地产调控措施，但政府的房地产政策依然是相对宽松的。

Daniel Inman / Amy Li

（本文版权归道琼斯公司所有，未经许可不得翻译或转载。）